中通客车机构调研纪要

调研日期: 2025-12-18 问:公司今年1-11 月的市场表现如何?与行业增速相比如何? 答:从中国客车统计信息网数据显示,2025 年1-11月行业6米以上客车累计销量约11.58万辆,同比增长13.29%。出口市场表现良好,国内旅团市场呈现调整态势,国内公交市场在以旧换新补贴政策的支持下增速明显。公司于2025 年12 月9日披露的11 月份产销快报显示,公司1-11月累计销售客车11226 辆,同比增长10.47%。 问:公司出海战略的核心逻辑和驱动力是什么? 答:公司的出海战略建立在坚实的三重逻辑之上,具备长期可持续性:一是国家战略:"一带一路"等国家战略的推进,持续提升了中国制造的整体影响力和可信度,为企业出海创造了有利的宏观环境。二是需求端:全球经济发展不平衡,发展中国家和欠发达国家正处于城市化与基建上升期,产生了从基础交通工具到高端公共出行的多层次需求。发达国家则因车辆老龄化,与严格的环保法规,存在巨大的存量更新需求。三是供给端:全球范围内具备完整客车产业链和强大交付能力的国家寥寥无几,中国客车在产品性价比、供货周期和新能源技术上 已建立起全球竞争优势。公司已在此领域深耕二十多年,建立了初步的网络基础。 问:海外市场的产品需求和未来趋势是什么? 答:在海外市场,新能源客车有较大的需求潜力,尤其在欧洲、智利等对环保有强制要求的市场。但海外市场是多元化的,燃油车在相当长时间内仍占据重要地位。我们的策略是"市场需要什么,就提供什么",长期看,出口的绝对数量和占比都将呈上升趋势。 问:公司如何应对海外市场的风险? 答:关于海外市场的风险我们对此有清醒的认识和严格的风控。在开拓市场时,我们会综合评估当地政治经济稳定性。公司通过投保出口信用保险(中信保)、要求国际一流银行对信用证进行保兑等方式,将潜在损失降到最低。 问:随着公司利润回升,未来的分红政策会有何考量?分红率预计如何? 答:公司目前正处于发展的关键时期,在综合考量市场环境、生产经营现金流以及未来发展资金需要等因素的基础上,公司将平衡发展与股东最佳利益,做好一年多期分红等安排,提振投资者信心。公司也将更好的聚焦海外市场拓展、产品高端化及管理优化,不断提高企业及产品竞争力,提升盈利水平,为投资者创造更大的价值。