资讯日报：大型科技股拖累标普500指数四连跌

2025年12月18日资讯日报 港股市场表现 ⚫12月17日，港股市场午后情绪显著回暖，三大指数快速拉升，结束此前连续两个交易日的下跌行情。 ⚫大型科技股普遍反弹，结束连日跌势。美团、快手、百度均涨近2%，腾讯、京东、阿里巴巴涨超1%，对大盘企稳回升起到关键作用。 ⚫大金融板块午后集体拉升，保险股与券商股表现活跃。中国人寿涨超4%，中信证券涨超3%。市场分析认为，驱动因素可能包括：市场资金博弈中金公司等券商复牌可能带来的板块助力；近期监管层明确表态将适度拓宽券商资本空间，引导行业从价格竞争转向价值竞争；叠加板块整体估值处于低位，资金拉升阻力较小。 ⚫贵金属股走强，中国白银集团涨超7%，潼关黄金、山东黄金等涨超2%。主要受美元走弱及美联储降息预期支撑，现货白银价格飙升至66美元/盎司上方，再创历史新高。有分析指出白银市场出现“逼空”行情，短期目标看向70美元。 ⚫航空股上涨，中国南方航空股份涨超5%，中国国航涨超4%。临近元旦假期，旅行需求释放，机票预订量显著增长。平台数据显示，2026年元旦假期国内及出入境航线机票预订量同比分别增长约45%和15%，冰雪游、避寒游等主题热度较高。 ⚫光通讯板块强势领涨，长飞光纤光缆大涨21.21%。核心催化来自：其一，公司公告拟参与设立产业并购基金；其二，其布局的MPO、AOC等光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设加速，成为重要增长点，海外拓展为业绩提供支撑。 ⚫智能驾驶概念股持续活跃，市场关注L3级自动驾驶商业化进展。小马智行-W涨7.14%，禾赛-W涨5.55%。 ⚫锂电板块上扬，天齐锂业涨5.83%，赣锋锂业涨5.75%。主要驱动因素是碳酸锂期货价格大幅攀升。行业消息面上，“亚洲锂都”江西宜春近日公示拟注销27个采矿权，市场对锂资源供应收紧的预期明显升温。 ⚫另一方面，军工股、燃气股、水务股等板块全天表现低迷。 美股市场表现 ⚫美东时间周三，美股三大指数集体收跌，纳斯达克指数跌近2%。资金继续从人工智能概念股流出，市场情绪受一则关于甲骨文数据中心项目融资受阻的消息影响而进一步承压。 ⚫甲骨文股价下跌5.4%成为焦点。据报道，其潜在投资方BlueOwl Capital退出了为甲骨文密歇根州一个100亿美元数据中心项目融资的计划，原因是对公司债务水平及支出规模的担 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 忧。尽管甲骨文否认报道并称项目仍在推进，但未能挽回市场信心。 ⚫Zacks Investment Management客户组合经理Brian Mulberry分析了市场资金的动向：“我们看到资金正明显从大盘成长股轮动至大盘价值股。投资者实际上在为明年进行更具防御性的布局。”他预计，从高估值股票流向“估值更合理板块”的趋势将延续至2026年，叠加货币政策的不确定性，市场波动可能持续。⚫AI相关个股普遍大幅下跌，延续近期弱势。博通跌超4%，英伟达跌近4%，AMD跌超5%，谷歌跌逾3%。⚫大型科技股普遍收跌，特斯拉跌4.62%，苹果跌1.01%，亚马逊跌0.58%，Meta跌1.16%，微软微跌0.06%，奈飞逆势涨0.23%。美光股价盘后大涨逾8%，公司公布了强劲的营收展望，人工智能硬件投资将继续提振存储芯片需求。⚫热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.73%。拼多多跌3.69%，阿里巴巴跌1.47%，京东跌0.87%。 日股市场表现 ⚫12月17日，日本股市在科技股领涨下结束两连跌，日经225指数收盘上涨0.26%，东证指数微跌0.03%。 ⚫宏观经济数据方面，日本11月出口同比增长6.1%，超出市场预期；贸易顺差达3,222亿日元，亦高于预期。⚫市场聚焦日本央行政策决议。Tokai Tokyo Intelligence Institute股市分析师ShotaSando指出，在日本央行周五公布利率决策前，市场难以进行积极押注。当前市场已完全消化央行本次加息25个基点至0.75%的预期（这将是近30年来最高水平），投资者更关注明年进一步的加息路径。Sando预计日经指数年底前可能缺乏方向，呈窄幅区间波动，但散户的逢低买盘或提供部分支撑。⚫科技板块反弹，为市场提供主要支撑。芯片测试设备商爱德万测试上涨1.43%，对指数贡献最大；软银集团反弹收涨1.30%；光纤电缆制造商藤仓上涨0.15%。⚫乌克兰总统泽连斯基称美国已同意通过国会投票使安全保障具备法律约束力，受此消息影响，日本国防类股应声下跌。⚫因金属价格飙升，大和证券将有色金属板块评级从中性上调至看涨，同和控股、住友金属矿山等有色金属企业股价上涨。⚫SBI新生银行以每股1450日元的发行价登陆资本市场，上市首日股价较发行价上涨12%。此次该银行通过日本第二大规模的首次公开募股，募资规模达3220亿日元。 重点新闻 全球宏观 ⚫美联储理事Waller支持稳步降息，指出当前货币政策利率水平较中性利率高出多达100个基点。⚫英国11月通胀率降至八个月最低，放缓程度超出预期，为英国央行周四降息铺平道路。欧洲央行同日也将公布利率决策，料按兵不动。⚫美国据悉准备在普京拒绝俄乌和平协议的情况下对俄罗斯实施新一轮制裁。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫财政部：1-11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%；支出248538亿元，同比增长1.4%。证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%。 行业资讯 ⚫三位知情人士透露，OpenAI已与部分投资者展开初步洽谈，计划以约7500亿美元的估值进行新一轮融资。其中两位人士称，此次融资规模或达数百亿美元，最高甚至有望达到1000亿美元。目前相关磋商尚处早期阶段，尚未敲定任何事项。 ⚫华纳兄弟董事会敦促股东拒绝Paramount的敌意收购，坚持与奈飞达成的原有协议。 ⚫制药巨头诺华和罗氏据悉接近与美国政府就药品价格达成协议，同意在某些情况下降低价格，以换取关税减免。最终结果最早可能于周五宣布。 ⚫中国市场监管总局表示，平台要求商家“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为。 ⚫路透：中国科学家已基于ASML产品研制出可生产人工智能芯片的极紫外光刻机。 ⚫腾讯任命前OpenAI研究员姚顺雨为首席人工智能科学家，同时负责腾讯新成立的AI基建部。 ⚫小米集团总裁卢伟冰：小米未来五年将在研发上投入2000亿元，长期目标是成为全球硬核科技的引领者。预计今年研发投入将达到320亿-330亿元，2026年预计投入约400亿元。 ⚫中金公司：正在筹划吸收合并东兴证券、信达证券。股票自12月18日开市起复牌。每1股东兴证券A股股票可换0.4373股中金公司A股股票，每1股信达证券A股股票可换0.5188股中金公司A股股票。 ⚫据悉至少六家与人工智能相关的中国公司将在未来几周赴港IPO，澜起科技和兆易创新拟最早1月在香港上市。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月17日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月17日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月17日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月17日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月17日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinteres