TS策略每日信号跟踪

---20251217 华龙证券研究所公募基金分析师：陈霁SAC执业证书编号：S0230521030003邮箱：hlzqcjyt@hlzq.com2025年12月17日 相关报告 TS策略今年以来净值走势 《基于股票型ETF的自适应双模态策略：把握趋势，捕捉震荡》2025.12.12 TS策略日频跟踪说明 •根据报告《基于股票型ETF的自适应双模态策略：把握趋势，捕捉震荡》，我们每日更新自适应双模态策略（后称：TS策略）信号。•包括：（1）当前市场模态得分及模态判定；（2）当前策略持仓信息；（3）T+1日交易指令等。•我们将策略基日设置为2025年1月1日。基日净值为1元。•报告中的T日为2025年12月17日。 TS策略日频信号01 •根据TS策略截至2025年12月17日发出的日频交易信号，t日仓位为18.17%。具体参数如下： 1.总净值：1.2454 2.当前仓位：18.17% 3.模态得分及判定：震荡（SHOCK）(趋势:-0.01/震荡:0.00) TS策略净值走势与仓位变动跟踪02 •TS策略净值变化与仓位变动跟踪。 •结论：根据模型判定，震荡得分大于趋势得分，模型判定当前市场状态为震荡市。总净值1.2454，超过基准（沪深300指数）0.0466倍,年化收益25.80%。 风险提示05 1模型同质化风险： 本策略是基于当前RSI指标有效性检验的结果，若大量资金同时采用类似的RSI超卖策略，可能导致反转因子拥挤，从而显著降低策略的超额收益。 2极端流动性危机： 在极端环境下，ETF可能出现流动性枯竭，导致T+1卖出指令无法按开盘价成交，实际亏损可能大幅超过回测数据。 3历史规律失效： 策略逻辑是基于市场历史的微观结构测试建构的，存在因交易规则发生变化而导致模型失效的风险。 4模态识别滞后： 模态本质是基于过去20天数据的统计推断。在市场风格发生剧烈变化时，可能会存在因信号延宕而导致跑输基准的情况。 5样本量增加导致参数失效风险： 本策略是基于2025年12月之前已上市股票型ETF挂钩的指数（合计526只）为样本进行回测调参的，存在因样本量扩充导致模型的参数有效性与敏感性发生变化，使策略失效的风险。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。投资评级说明： 免责声明： 华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公 司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。版权声明： 何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。华龙证券研究所