核心观点
- 全球贸易展现韧性，航空货运表现突出： 尽管贸易政策环境波动，全球贸易展现出超预期的韧性。航空货运作为关键使能者，在快速适应中发挥了重要作用，确保货物在关税截止日期前到达，并促进了中国出口的快速重新路由。航空货运在人工智能相关商品日益增长的贸易中也发挥着越来越重要的作用。预计2026年航空货运量将增长2.6%，受益于人工智能驱动的投资、对高价值、时间敏感商品的需求增长以及向电子商务的结构性转变。
- 航空公司盈利能力增强，但利润率仍然较低： 记录性的高负载率和机队利用率，以及辅助收入的快速扩张，将使航空公司能够在逆风中保持相对健康的利润，2026年净利润将达到410亿美元，净利润率为3.9%。然而，航空公司仍然是一个低利润率行业，单个公司在单个季度实现的利润可能超过整个行业的年利润。
- 区域表现差异显著： 欧洲预计将实现最高的净利润，这很大程度上要归功于土耳其的出色表现。中东是利润率最高的地区。亚太地区是增长最快的地区，拉丁美洲显示出结构性改善的迹象。北美面临新的逆风，包括国内需求停滞和运营限制，但它仍然是行业盈利能力的关键贡献者。
- 人工智能对航空货运是机遇，但对能源转型帮助有限： 人工智能和相关贸易流是航空货运的机会，但对全球能源转型帮助有限。数据中心对电力的需求不断增长，正在加剧对有限的可再生能源的竞争，使得为可持续航空燃料（SAF）获取负担得起的投入变得更加困难。如果没有协调的政策来优先考虑可再生能源并保护液体燃料需求，这可能会延迟航空脱碳，并将投资转移到关键气候解决方案之外。
- 可持续发展是航空业的优先事项，但解决方案尚未完全市场化： 航空业坚定致力于在2050年实现二氧化碳净零排放。航空脱碳的关键解决方案尚未完全市场化。预计2026年SAF将覆盖不到总燃料消耗的1%，这明确表明当前政策环境是无效的。这不幸地扩展到CORSIA与众多其他区域和国家倡议缺乏协调，导致碎片化、成本上升和实际减排减少。
- 2026年客运量增长预测： 预计2026年全球客运量将同比增长4.9%，亚太地区将增长7.3%，主要由中国、印度和越南等市场的强劲经济势头推动。
- 航空公司财务表现： 预计2025年航空公司营业利润将达到670亿美元，利润率为6.6%。2026年，营业利润率预计将小幅上升至6.9%，而净利润率将保持稳定在3.9%。
- 关键挑战： 航空业面临的主要挑战包括：飞机交付延迟、劳动力短缺、燃料成本上涨、可持续航空燃料（SAF）供应不足以及全球宏观经济不确定性。
关键数据
- 2025年全球商品贸易价值预计将增长2.4%（2024年为2.8%）。
- 2025年1月至10月，通过空运运输的贸易价值同比增长25%。
- 2025年全球航空货运量预计将增长3.1%（2024年为0.7%）。
- 2026年全球航空货运量预计将增长2.6%。
- 2026年全球航空客运量预计将增长4.9%。
- 2026年全球航空公司净利润预计将达到395亿美元，净利润率为3.9%。
- 2026年全球航空公司总成本预计将达到9810亿美元，同比增长4.2%。
研究结论
航空业在全球经济中发挥着重要作用，并展现出一定的韧性。然而，该行业也面临着诸多挑战，包括全球贸易政策波动、能源转型、飞机交付延迟、劳动力短缺和财务压力。为了实现可持续发展目标，需要全球范围内的政策协调和行业合作，以解决这些挑战并推动航空业的长期增长。
