甲醇日报

市场回顾

• 期货市场：期货盘面震荡偏强，最终报收2155元/吨，上涨39元/吨，涨幅1.84%。
• 现货市场：
  • 生产地：内蒙南线报价1930元/吨，北线报价1940元/吨；关中地区报价2020元/吨；榆林地区报价1910元/吨；山西地区报价2010元/吨；河南地区报价2110元/吨。
  • 消费地：鲁南地区报价2190元/吨，鲁北报价2220元/吨，河北地区报价2130元/吨；西南地区，川渝地区报价2100元/吨，云贵报价2040元/吨；港口，太仓报价2120元/吨，宁波报价2140元/吨，广州报价2080元/吨。

重要资讯

• 截至2025年12月17日，中国甲醇港口库存总量为121.88万吨，较上一期减少1.56万吨；华东地区去库3.10万吨，华南增加1.54万吨。

逻辑分析

• 供应端：煤制甲醇利润在450元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
• 进口端：美金价格小幅上涨，伊朗大部分装置限气停车，暂未招标，非伊开工提升，外盘开工低位小幅提升，欧美市场小幅下跌，内外价差走缩，东南亚转口窗口关闭，伊朗12月已装44万吨，非伊货源部分延迟至1月，1月进口预期上调至140万吨左右。
• 需求端：MTO装置开工率回升，兴兴69万吨/年MTO装置稳定；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，配套甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满；江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定；天津渤化60万吨/年（MTO）装置负荷7成；宁波富德60万吨/年DMTO装置正常负荷不满。
• 库存方面：进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。

综合观点

• 国际装置开工率下滑，伊朗地区开始限气，部分装置停车，日均产量降至15000吨附近；港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。
• 美金价格稳定，伊朗减点下降，进口顺挂稳定；中东地区目前相对稳定，美联储12月份降息落地，国内大宗商品宽幅震荡，但对期货甲醇影响减弱。
• 煤价弱势下跌，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交尚可，溢价成交，国内供应宽松。
• 内地MTO开工稳定，部分CTO继续外采，叠加内地大装置停车，近期内地价格相对坚挺。

交易策略

• 单边：布局05多单。
• 套利：观望。
• 期权：卖看涨。

相关图表

• 提供了多个图表，包括甲醇港口总库存、华东及华南港口库存、样本企业总库存及订单待发量、煤制烯烃开工率、MTO及各类化工产品开工率等。