国机精工机构调研纪要

调研日期: 2025-12-15 国机精工股份有限公司成立于2013年，股票代码002046。公司隶属于世界500强中国机械工业集团有限公司（国机集团），是国机集团精工业务的拓展平台、精工人才的聚合平台和精工品牌的承载平台。公司核心企业有三家，分别是成立于1958年的洛阳轴承研究所有限公司、成立于1958年的郑州磨料磨具磨削研究所有限公司以及成立于1981年的中国机械工业国际合作有限公司。此外，公司还托管白鸽磨料磨具有限公司和成都工具研究所有限公司两家企业。国机精工是一家多元化、国际化的科技型、创新型企业，业务聚焦精密制造领域，具有雄厚的实力，居国内领先地位。业务涉及航空航天、汽车与轨道交通、能源环保、船舶兵器、机床工具、石油化工、电子、冶金、建筑等国民经济重要产业，市场遍布全球80多个国家和地区。公司秉承“合力同行,创新共赢”核心价值观，践行“客户价值创造者、股东价值提升者、员工价值实现者、创新发展引领者”价值取向，实施“一体四驱”、“六个转型”发展战略，推进“内涵性增长、外延性增长、能动性增长”三大工程，努力把国机精工打造成为世界一流的精密制造服务商。 问:请介绍一下公司的金刚石散热业务。 答:金刚石产业目前主要分为结构化应用和功能化应用两大方向,其中功能化应用包括散热片、光学窗口片等,金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域,但现阶段仍处于产业化萌芽期。该领域因人工智能发展带来的高散热需求而受到关注,可能推动金刚石从"可选"转变为"必选"材料。公司基于行业长期发展趋势,2015 年开始布局金刚石功能化应用方向,选择MPCVD 法作为技术路线,该路线的优点一是生成的金刚石片品质高,二是兼容性强,MPCVD 路线兼容的产品线范围较多,可生长散热片、光学窗口片及未来合成半导体芯片材料。公司自 2023 年开始在散热和光学窗口实现部分收入,2025 年有望超过 1000 万元,目前应用领域主要是非民用领域,民用领域处于国内头部厂商进行产品测试阶段,如果进展顺利,预计 2026 年可出测试结果。 问:公司在金刚石散热方面有没有下游客户? 答:目前主要都是非民用客户。民用方面,和国内厂商也有对接,下游正处于产品测试阶段,没有对接国外厂商。 问公司轴承业务毛利率下降的原因? 答:轴承业务毛利率下降主要有两个原因:一是风电轴承业务增长快但毛利率低,拉低了整体毛利率;二是特种轴承受价格下降影响毛利率有所降低。 问:公司机器人轴承业务进展? 答:公司已将机器人轴承纳入"十五五"业务板块规划,未来重点聚焦高附加值产品,如交叉滚子轴承、薄壁轴承、角接触轴承等。