有色金属日报

钢☆☆☆★☆☆铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌☆☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡★☆★碳酸锂★☆☆工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn 周三沪铜小端增仓震荡收阳在9.27万，整体持仓仍高，上海铜贴水150元，广东升水75元。2026年供应环境前低后松，跨年多配潜力仍高。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝偏强震荡，华东、中原和华南现货贴水扩大至-110元，-190元和-215元，华南铝棒加工费维持在400元。沪铝中期震荡偏强趋势未改，短期多头背靠40日线位置持有，跌改则考感离场观望。今日保太ADC12现货报价上调100元至21100元。皮铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易所仓单均处于高位水平。宏观驱动下铸造铝合金跟涨乏力，与沪铝价差平元以上时关注做缩价差机会。氧化铝运行产能处于历史高位，供应过利格局难改，行业库存和交易所仓单持续上升，未来二个月仓单过期流出压力大。山西河南平均完全成本2850-2900元，现金成本核算仍有利润。形成规模减产前盘面反弹空间有限，现货下跌确定性更强。 [锌] 外盘期限结构走平，LME锋大端下挫拖累内盘跟跌，LME锌锋0-3个月现货贴水16.67关元/吨，主固1）外盘库存激增3.1万吨：2）LME计划2026年7月6日对关键合约进行限额管理，LME锋多头向运月移仓。外盘软挤仓氯国回落，内外价差依然偏高，盘面存阶段性跨市反套空间，预计沪锋跌端不及外盘。国内内外矿TC继续走低，炼厂产出下滑，消费存初性，沪锋暂不希深跌，下方关注2.28万元/吨支择。 【铝】 空头增仓，沪据维续走低，SMM1#错对近月盘面贴水收案至35元/吨。再生据措售，SMM精废报价持平。错精矿延续紧张，下游逢低案实积极性尚可，SMM铝社库2.19万吨低位，成本端对价格臂有支探。进口窗口继续打开，海外过制压力向国内流转，海内外铝策均处于不缺状态，整体约束铝价背需成本低位运行，沪错下方支撑暂若1.68万元/吨。 【辣及不锈钢】 沪镍跌至年内新低，市场交投温和。随着降息事宜落地，宏观层面的不确定性排除，市场重新回归基本面定份的主基调。不锈钢现货成交陷入极度清淡状态，304冷轧价格普遍回调20-50元/吨，低价资源成交占比增加。在淡李背景下，库存的持续累积叠加年末代理商面临的协议量提货压力，道使现货端采案取“以价接量”策略，但云库效采依然受限。纯镍库存再增2100吨至5.9万吨，镍铁库存下降千吨在2.93万吨，不锈钢库存增加700吨至94.8万吨。沪案库，基本面弱，维续反弹洁空。 【锡】 沪锡端仓扩大涨势，MA10日均线资全初性强。市场等待国内锡精矿进口其体数据，同时仍在关注非洲前两大进口国安全局势。继续跟踪念量变动，高权利金参与的2601卖若涨期权短线平仓或持有到期。 【碳酸锂】 碳酸控创年内新，市场交投活跃。海外矿山持续提价中，陆续有年度长协签订协议公开；大型贸易南采购活动有所减少，当前要调整库存为主；但由于增售州端及前期围货成本较高，出资价格仍随期资行州同步治升。市场总库存下降2100吨在11，15万吨，冶炼厂库存降1600吨至1.9万吨，下游库存降千吨在4.3万吨，贸易商微增430吨至4.96万吨，中游环节情绪亢奋，现货端稍显支择。澳矿最新报价1215关元，矿端报价缝持强势。碳酸锂期价强势农荡，基本面总体强势，空头相对吃紧。 【工业硅】 工业硅小幅收涨，盘面跌至西北成本线附近，企业出货观塑，现货价格整理偿持，需求端多鼎硅、有机硅周度开工缝稳，再生铝合金同受天气影响小临下调开工，工业硅周度社库库存走高，当前西北供应受天气污禁及行情不佳影响有减产预期，但预计上行空间有限。 【多品硅] 多硅期货突破6万元/吨关口，行业会议今明两日召开。据SMM，现货N型复投料成交区间为49600-55000元/吨持稳，市场存企业计划大临提价预期。多品硅12月减产临度环比有限，而需求端减产临度更大，硅片环节案库情况已有放缓，但从终端未讲，年底需求督未有明是起色。整体看，多品硅处于强政策出清预期和弱现实博葬当中，期现走势分化，仍以偏强对待，顺势而为，维续关注企业报价成交。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。