每日港股导航

国都港股操作导航 每日投资策略 恒指收跌347点科网股走低 恒指昨日低开258点，报25718点，早市在10天线附近窄幅上落，半日跌240点，报25736点。午市后上涨，尾市跌幅最多扩大至367点，低见25609点。恒指全日收报25628点，跌347点或1.34%。国指跌161点或1.78%，报8917点；科指跌139点或2.48%，报5498点。大市全日成交2042.89亿元，北水净流入36.55亿元。 上证指数3,867.92-0.55%深证成指13,112.09-1.10% 89只蓝筹中，66只下跌。翰森制药(03692)挫7.6%，报39.74元，是表现最差蓝筹；信达生物(01801)跌4.1%，报81.75元；中国生物制药(01177)跌4.4%，报6.5元；药明生物(02269)跌3.1%，报32.44元。科网股低走，百度(09888)跌5.8%，报118.7元；快手(01024)跌4.5%，报64.45元；阿里巴巴(09988)跌3.6%，报148.6元；腾讯(00700)跌2.1%，报603元；美团(03690)叫停团好货业务，跌1.5%，报100.9元。 承接外围弱势，港股再向下寻底，早市在10天线(处25775)及20天线(25797)附近一轮争持后，午后沽压加剧，全日收跌逾300点。 国都香港研究部电话：852-34180288网址：www.guodu.com.hk 宏观&行业动态 工总访杭州签三份合作备忘录推动港杭创科合作 香港工业总会完成一连三日(12月11至13日)杭州访问，期间与浙江省商务厅会面、参观多间「杭州六小龙」企业和领先的云计算企业，并与三个机构签署合作备忘录，深化港杭在产业信息及创新科技领域的合作，推动香港发展成为国际创科中心。考察团抵埗当日与浙江省商务厅副厅长石琪琪会面，商讨深化港杭在创科及人才方面的合作，并参观宇树科技，了解机械人技术最新发展。考察团翌日拜访阿里云智慧集团了解云计算行业，以及参观强脑科技，与强脑香港负责人谭刚会面，就惠民科技发展及其他创科议题交流；行程第三日，参观了杭州未来科技城城市展馆，了解杭州的智能城市、人工智能、发展规划及创新成果。 环联:明年信贷需求持谨慎乐观态度 本港零售信贷有回稳迹象，环联亚太区首席产品官冼迪云表示，今年下半年银行零售业务贷款重新发放或贷款查询有所恢复。他解释，由于商业贷款情况具挑战，即使对于香港商业房地产、出口和贸易贷款而言也并非易事，因此银行将资金投放转向偏好零售业务。他解释，减息降低银行信用卡及贷款的利息成本，目前利率趋势正在下降，银行应该准备在零售业务方面扩大资产规模，故在下半年零售业务方面贷款重新发放或信用查询有所恢复。展望2026年信贷需求，冼迪云表示，持谨慎乐观态度。他解释，年初至今，联储局仅减三次息，低于银行家年初对减息的预期。明年是否会持续减息仍有变数，而且即使美国减息，香港会否完全跟随，也是需要讨论的问题。谈及港人信贷评级趋势，环联亚太区总裁兼香港区行政总裁林嘉仪(Marie Claire Lim Moore)表示，虽然本港经济有很多不确定性，但今年港人信贷评级整体稳定。年轻一代的违约率正在上升，但不必过于担忧，银行和贷款机构仍有相应审核机制，选择他们信任的借款人。 机构料中国将15年来首次跌出德国五大出口地 德国贸易与投资机构(GTAI)预测，今年中国将自2010年以来首次跌出德国首五名出口目的地，降至第七位，出口额将缩减10%，至810亿欧罗(约7400亿港元)。GTAI称，中国在德国出口总额的占比，将从2021年的约7.5%降至今年的5.2%；排名将从去年的第五位下滑两位，被英国和意大利超越。该机构指出，原因包括中国国内市场正在走弱，以及愈来愈多的德国供货商选择在本地生产，而不是出口到中国。 中证监:增强市场内在稳定性深化创业板改革 中国证监会表示，持续深化资本市场投融资综合改革，增强市场内在稳定性；启动实施深化创业板改革，加快科创板「1+6」改革举措落地。中国证监会主席吴清近日主持召开党委(扩大)会议，传达学习中央经济工作会议精神，会议提出加紧推进「十四五」资本市场各项工作顺利收官，坚决守牢防风险、保稳定的底线，科学制定资本市场「十五五」(2025至2030年)规划体系。会议提出，不断提高资本市场制度包容性吸引力，稳步扩大制度型开放，优化合格境外投资者制度和互联互通机制，提高境外上市备案质效。要推动私募基金行业高质量发展，尽快落地商业不动产REITs试点，研究推出新的重点期货品种。坚持扶优限劣，加快打造一流投资银行和投资机构。在增强市场内在稳定性方面，开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大分红回购力度；全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展。 上市公司要闻 国航11月旅客周转量升10.1% 中国国航(00753)公布，11月客运运力投入按年上升4.9%；旅客周转量按年升10.1%；平均客座率为83.3%，按年上升4个百分点。货运方面，货运运力投入按年上升1.4%；货邮周转量按年升4.4%；货运载运率为39.5%，按年升1.1个百分点。 商汤发布剧集生成平台Seko 2.0 商汤科技(00020)在今天开展的「产品发布周」发布剧集生成平台Seko 2.0，为短剧、漫剧创作者度身订造，支持100集以内剧集的创作，可确保不同集数中的人物、场景、道具具有连贯性。Seko2.0令影片制作效率大幅提高，对比传统的制作方式，漫剧制作所需时间可缩短达80%至90%。Seko亦已经成功适配寒武纪等国产芯片，未来将可为创作者提供更低成本的应用方案。Seko于2025年7月上线，两个月后用户量突破10万，不到半年已吸引超过20万创作者使用其中30%为短剧创作者、20%为漫剧创作者。董事长兼CEO徐立指出，Seko将打开一扇门，让具有创作想象力但缺乏专业制作能力的人，能真正走进创作生态圈，释放他们的想象力；随着AI能力的不断进化，产出的剧集质量将逐步向「精品化」迈进，既有如「阳春白雪」的高雅作品，也有如「下里巴人」的大众化作品，两者共存。 美团叫停团好货业务 内地媒体报道，美团(03690)团好货业务发布内部邮件，称食杂零售管理团队经研究讨论，决定暂停团好货业务，聚焦探索零售新业态。团好货内部邮件显示，该业务作为美团快递电商业务探索者，积累了商品零售相关经验，但近年来随着食杂零售行业创新发展，快递电商难以承接实时零售用户的需求，其将顺应趋势，主动求变。此外，对此次调整涉及人员，内部的方案将进行沟通，详细说明后续的方案。公开数据显示，团好货是美团自主孵化的B2C电商业务，2020年8月以小程序形式推出，同年12月提升至美团App一级入口，其后更名美团电商。 万科周三召开第二次债券持有人会议 万科(02202)一笔中期票据的第一次持有人会议3份议案均被否决，公司计划于周三(17日)召开第二次债券持有人会议。万科就「22万科MTN004」中期票据的宽限期内本息偿付安排，于12月10日召开的第一次持有人会议，该批债券本金兑付日为今日(15日)，债项余额20亿元人民币。有关债务展期一年议案没有获得任何支持票。另外两项议案要求万科采取增信措施并按时支付利息，分别获得83.4%及18.95%的持有人的支持，未达到九成同意门坎而未能生效。万科表示，已知悉表决结果，就展期影响致歉，将继续协商寻求解决方案。 国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。 分析师披露 本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。 国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。 国都香港投资评级标准 时间周期报告发布之日起12个月内基准市场指数香港恒生指数 公司评级行业评级 买入相对基准市场指数涨幅20%以上强于大市行业指数超越基准市场指数增持相对基准市场指数涨幅介于10%至20%同步大市行业指数持平基准市场指数持有相对基准市场指数涨幅介于-10%至10%之间弱于大市行业指数弱于基准市场指数卖出相对基准市场指数跌幅20%以上 免责声明 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。