宝城期货贵金属有色早报（2025年12月16日）

◼品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：短线看强 核心逻辑：上周以来金价呈现上行态势，本周一金价维持强势运行，昨夜一度逼近4400美元关口。上周美联储12月议息会议表现偏鸽，短期市场风险偏好与流动性均明显回升，资产普涨。但周五夜盘，宏观氛围急转直下，海外股市和商品普跌，金价也呈现冲高回落态势，短期流动性下降明显。短期已充分消化议息会议带来的影响，多空博弈明显加剧，市场避险需求在短期快速上升，金价或维持强势运行。宏观层面，可关注今夜美国非农数据，或影响金价短期走势。中长线角度，金价自10月底中美关系趋于缓和后呈现高位震荡态势，可关注4400美元关口技术压力。 品种：铜（CU） 日内观点：震荡偏强中期观点：强势 参考观点：长线看强 核心逻辑：昨日亚洲盘后，伦铜冲高，一度逼近1.19万美元，国内夜盘沪铜高开，一度逼近9.4万关口。随后铜价冲高回落，沪铜持仓量持续下降，多头了结意愿较强。短期有色板块普跌，铜受益于金融属性较强，在有色板块走表现抗跌。值得关注的是，铜价上周五大跌刺激了下游终端的补货需求。周一广东地区现货升水（现货价高于期货价的幅度）不降反升，表明在交割日临近、到货增加的背景下，现货市场的实际需求韧性开始显现。短期铜价波动放大，证明了改位置多空分歧较大，而持仓量呈现下降，表明了多空双方都以平仓了结为主。宏观层面，可关注今夜美国非农就业数据，或影响铜价短期走势。技术上，可持续关注5日均线支撑。 仅供参考，不构成任何投资建议 获 取 每 日期 货观 点 推 送 姓名：龙奥明 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。