农产品日报
豆一豆柏★★☆☆豆油棕榈油☆☆☆莱★☆☆莱油★☆☆五米生猪鸡蛋★☆☆ 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstituteessence.com.cn [豆] 国产大豆表现为震荡偏强，现货价格些挺，国产大豆新作供应端收紧，市场也存在诺售情绪，对大豆价格一直定存在支探的。政策端本周仍然在进行购销双向竞价交易，进口大显万面也在进行拍实。短期持续关注政策和现货端的表现。 【大豆&豆稻】 近期南关天气持续好转，拉危娜影响暂时未显现。12月USDA全球农产品供需报告发布，关国大豆数据均未调整，关豆延续短期偏弱震荡格局。交易逻辑稍有改变，凸显出全市场对关豆出口的担忧，以及对南关半产预期的回归。国内方面，上周进口大豆和豆拍库存均有所下降，但下游饲料企业目前对高价豆拍接受度不高。大连豆拍期货价格呈现出近强运弱格局，近月合约延续进口大豆通关进度放缓逻辑，表现相对更强。关豆期货价格已回落至突效前箱体区间上沿关键位置。后续一方面要关注关豆具体出口情况，另一方面，需关注南关拉危娜天气能否造成持续影响。策喀上等待南关天气变化，主力05合约择机逢低布局多单。 【豆油&棕树油】 盘面仍表现为箱强子油脂，油箱比下跌。在拉危娜天气背景下，中期南关大豆产区天气是主要的矛盾点，天气状况仍需要时间观案。海外棕树油马来西亚市场现状仍然面临高企的库存压力，期末库存是2007以来第三高的年份，1-11月份累计的表现主要是固为供应增加，而需求减弱导致。虽然11月份产董环比下降了，但是下降力度少，而需求表现得更差，国此我们要谨慎后续儿个月的产董降幅低于往年的情况发生，这样容易导致高库存的压力周期拉长。预计棕棚油仍需要震荡中性甚至震荡偏弱去消化库存压力。短期油脂持续关注基本面的指3引1。 【莱柏&莱油】 全球莱杆当前面临主要矛在于25/26年度供大于求，而主要需求国中国莱杆零库存，莱油与莱柏持续降库，欧盟也国丰产而降低进口需求，主产国加拿大库存较往年高，宽松的供给是价格下跌的主要动力。进口溪杆即将开榨，关注溪杆南业进口资质效开的可能，一旦南买增多，莱系价格仍将下况。严查非转莱油进口的影响短暂，俄莱油对华出口仍保持增长趋势。莱柏虽处水产饲料淡李，但需求仍存在市场，有利于华东短期降库。综合未若，莱系若点仍在供给端，宽松预期仍在对莱系期价施压。 【玉米】 东北及北港玉来现货相对保持坚提。东北农户情售情绪略减弱，下游对高价优质粮开始有观塑现象。华北玉来采购积极性有所降温，下游以按需采购为主，价格走平。叠加中下游玉来库存普追非常低，整体供需出现阶段性供需错配，总体售校进度偏快。上游售粮积极性有上升趋势，而下游采购无明显增量。未未关注东北售校进度以及玉来小麦等拍卖情况，短期大连玉来期货03合约高位震荡偏弱回调，关注短空机会。05合行情相对温和，先观塑后续蓬低布局多单，注意风险。 【生猫】 随备冬至临近，消费端有所增量，率量环比增加，不过供应端依然宽松，加上二育也在快速出栏，整体现货价格依然窄幅波动，盘面弱势震荡。当前行业体重仍然较高，后期面临一个去库过程。中长期未若，历史上猜周期底部多现双底“W”型特征，10月猫价低点大概率为肯次情绪性筑底，预计明年上率年猫价在供应压力持续和需求淡季背景下仍有较大概率构成二次探底。 【鸡蛋】 鸡蛋期价01领涨盘面，不过价格仍在上周五运行区间内，近月减金并向远月移金。现货价格多省份下跌。盘面01临近交割期现回归，升水背景下或延续偏弱。后期行业基本面逐步改等，处于牛能转折期。远月已经见到阶段性高点，后续维续关注鸡苗补栏和老鸡沟汰。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。
