白糖策略报告

汇报人：李晓威 期货从业资格号:F0275227交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:陈旭2025年12月13日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 1、国内产区 12-13日，受寒潮影响，我国中东部地区气温将先后下降6～10℃，青海东部、黄淮南部、江淮西部、江南北部以及广东北部等地部分地区下降10～12℃，局地可达12～14℃，并有5~7级、阵风8~9级的大风；东海南部、台湾海峡、巴士海峡、南海中东部海域将有7级、阵风8~9级的大风；甘肃中部、内蒙古河套地区、陕西东部、山西、河北西部、北京西南部、河南、山东西南部等地部分地区有大雪，其中山西西部、河南南部等地局地有暴雪；四川盆地、江汉、江淮及其以南地区有小到中雨，局地大雨。16日前后，还将有弱冷空气影响内蒙古东部、东北地区，气温下降4～6℃。17-19日，西南地区东部、江南、华南将自西向东出现小雨或阵雨，局地中到大雨。 2、国外主产区 2、国外主产区 3、价格走势 4、国际-巴西出口 4、国际-印度 7、汇率—美元&雷亚尔 【点评】上周美元兑雷亚尔小幅冲高回落，周中最高5.4952，周四最低5.37912，美元指数也连续震荡走低，周一最高99.2781，周四最低98.3752。美联储降息了，还变相地重新向市场注入流动性，不过股市却不升反跌。美国进入了“美联储双主席”的模式。 资料来源：wind&一德期货&新浪财经 8、2025/26榨季10月进口75万吨,同比增加21.32万吨 【进口】巴西/泰国配额内利润1375~1410元/吨，配额外利润260~320元/吨；6月进口42万吨，同比增加39万吨，7月进口74万吨，同比增加32万吨，8月进口83万吨，同比增加6万吨，9月进口55万吨，同比增加15万吨，1-10月进口390.54万吨，同比增加47.37万吨，10月进口75万吨，同比增加21.32万吨，24/25榨季累计进口463万吨，同比减少12万吨。糖浆和预混粉10月进口11.55万吨，同比减少11.05万吨，1-10月进口100.47万吨，同比减少95.89万吨。24/25累计糖浆预混粉合计152.83万吨，同比减少62.56万吨。 资料来源：wind&一德期货 9、主产区产销 11、仓单和预报 12、基差&价差 13、本周：买盘与长期压力的较量 【外糖】上周外糖小幅冲低反弹，美糖周度上涨了0.28美分涨幅1.89%，周五ICE3月原糖上涨0.24美分报收15.1美分/磅，当日最高15.27美分/磅，伦敦白糖3月合约上涨5.1美元报收429.3美元/吨。阶段性买盘支撑糖价小幅震荡走高，年度供需过剩持续，中期市场重点在印度泰国的生产和出口，ICE3月合约关注15美分附近支撑强度。 【郑糖】上周郑糖小幅震荡走低，周度下跌19点跌幅0.36%，周五1月合约下跌了18点报收5214点，当日最低5208点，5月基差246，1-5价差106，1月多空持仓都继续大幅减少，5月持仓继续增加，空单增加更多，现货报价大多下调20-30元/吨，新糖生产进展加快，盘面贴水令买盘价值提升，关注1月交割积极性，短期5月关注5200-5300区间。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn