石油化工行业周报

本周行情综述 原油：本周油价震荡走弱，地缘与供需博弈持续。委内瑞拉局势升级，美国军队在委内瑞拉海岸附近拦截并扣押了一艘受制裁的油轮，同时表示准备拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，以加大对委内瑞拉总统马杜罗的压力。此外哈萨克斯坦因里海管道联盟（CPC）旗下黑海码头遭袭受损将下调2026年石油产量计划。但乌美就安全保障协议深入磋商，俄乌可能达成和平的前景压低油价，同时EIA月报称美国今年石油产量预计创下纪录高位，且宏观需求疲软迹象，市场供应过剩担忧升温，油价震荡走弱。截止12月12日，WTI现货收于57.44美元，环比-2.64美元；BRENT现货收于62.55美元，环比-2.23美元。EIA12月5日当周商业原油库存环比-181.2万桶，前值+57.4万桶。其中库欣原油环比+30.8万桶，前值-45.7万桶。汽油库存环比+639.7万桶，前值+451.8万桶。炼厂开工率环比+0.4%至94.5%。美国原油库存下降，净进口量环比增加。美国产量1385.3万桶/天，美国净进口数据环比+9%。截至12月12日当周，美国活跃石油钻机数环比+1部至414部。 炼油：临近年底，汽车出行增加，下游备货支撑汽油需求。北方地区低温天气持续限制户外基建、工矿等行业开工，柴油需求表现较弱。本周国内主营炼厂平均开工负荷为75.11%，较上周上涨0.45个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为55.9%，较上周下跌0.21个百分点。山东地炼汽油库存55.82万吨，环比上涨1.64%；山东地炼柴油库存81.16万吨，环比上涨6.76%。本周期山东地炼平均炼油毛利为442.61元/吨，较上周期下跌12.11元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为645.47元/吨，较上周期上涨52.31元/吨。零批价差方面，周内汽油零批价差1376元/吨，前值1428元/吨，周内下滑52元/吨，跌幅6.64%；柴油零批价差695元/吨，前值为737元/吨，下滑42元/吨，跌幅5.70%。 聚酯：部分工厂或提前放假安排，后续织造开机率有下滑预期，但长丝工厂减产支撑。PTA加工费环比继续小幅下滑至165.86元/吨。涤纶POY150D平均盈利水平为109.44元/吨，较上周平均毛利上涨49.51元/吨；涤纶FDY150D平均盈利水平为-85.53元/吨，较上周平均毛利上涨14.54元/吨；涤纶DTY150D平均盈利水平为140元/吨，较上周平均毛利下降20元/吨。原料端，PX方面，周内PXN高位震荡，最高涨至285美元/吨，刷新四季度高点，目前回落至270美元/吨附近；同时PX-MX价差均值环比增加约10美元/吨，行业整体加工费维持强势，主要得益于石脑油利润持续压缩并让利下游。PTA方面，周内PTA加工费低位震荡。周内PX市场价格走弱，PTA市场也出现一定跌幅，故周内PTA加工费依旧未见修复，行业仍处于亏损状态，周内加工费整体维持在200元/吨以下震荡。截至12月10日，PTA行业加工费为165.86元/吨。 烯烃：乙烯市场，本周国内乙烯市场价格偏弱整理，截止到本周四，国内乙烯市场均价为6172元/吨，较上周同期均价下跌34元/吨，跌幅0.55%。截止12月10日收盘，CFR东南亚收盘价格725美元/吨，较上周末价格上涨0.69%。乙烯生产企业暂无明显压力，但后续存新装置投产预期，乙烯市场预计维稳为主。丙烯市场，本周国内丙烯市场价格偏强运行，截至本周四，国内山东地区丙烯主流成交均价为6090元/吨，较上周同期均价上涨40元/吨，涨幅为0.66%，下游聚丙烯表现欠佳，环丙以及丁辛醇产品市场价格涨幅或有限，业者关注场内丙烯以及下游装置运行情况，谨慎情绪难减。 风险提示 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。 内容目录 一、本周市场回顾...............................................................................4二、石化细分板块行情综述.......................................................................6三、风险提示..................................................................................15 图表目录 图表1：本周板块变化情况......................................................................4图表2：石化板块相关标的市场表现..............................................................4图表3：石化相关产品价格跟踪情况..............................................................5图表4：石化产品价差跟踪情况..................................................................6图表5：布伦特原油现货价格....................................................................7图表6：NYMEX天然气期货价格...................................................................7图表7：美国原油及战略原油库存量..............................................................7图表8：美国原油及石油产品库存................................................................7图表9：美国商业原油库存......................................................................7图表10：美国原油及天然气钻机数量.............................................................7图表11：OPEC、美国、俄罗斯原油产量...........................................................8图表12：全球原油产量及钻机数量...............................................................8图表13：美国汽油需求（千桶/日）..............................................................9图表14：美国柴油需求（千桶/日）..............................................................9图表15：美国航煤需求（千桶/日）..............................................................9图表16：美国TSA安检人数（周平均，万人次）...................................................9图表17：美国汽、柴、煤油与燃料油库存量（百万桶）.............................................9图表18：美国炼油厂开工率.....................................................................9图表19：国内主营炼厂开工率（%）.............................................................10图表20：山东地方炼厂开工率（%）.............................................................10图表21：国内主营炼厂炼油毛利（元/吨）.......................................................10图表22：山东地方炼厂炼油毛利（元/吨）.......................................................10图表23：乙烯开工率（%）.....................................................................11图表24：乙烯价格（美元/吨）.................................................................11图表25：乙烯下游开工率（%）.................................................................11图表26：乙烯下游库存（万吨）................................................................11图表27：丙烯酸开工率（%）...................................................................12 图表28：丙烯酸酯开工率（%）.................................................................12图表29：丙烯价格及价差（元/吨）.............................................................13图表30：丙烯酸价格及价差（元/吨）...........................................................13图表31：涤纶长丝库存天数....................................................................14图表32：涤纶长丝开工率（%）.................................................................14图表33：PTA库存天数.........................................................................14图表34：PTA开工率（%）......................................................................14图表35：涤纶长丝下游织机开工率（%）.........................................................15图表36：PX开工率（%）.......................................................................15 一、本周市场回顾 本周石油石化板块跑输上证指数（-3.17%）。本周石油石化各板块涨跌幅分别为油气资源（-1.17%）、石油天然气指数（-3.02%）、油气开采服务指数（-1.70%）、炼油化工指数（-3.70%）、聚酯指数（-2.22%）、烯烃指数（-4.75%）。 二、石化细分板块行情综述 原油： 景气度跟踪：维持震荡。本周油价震荡走弱，委内瑞拉局势升级及里海管道受损影响显现，但俄乌可能达成和平的前景及供应过剩担忧压低油价，地缘与供需博弈持续。 ①原油：