有色金属日报

铜★☆☆铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆☆☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn 【钩】 周五沪铜增念继续创高，现铜跟涨到93595元，上海铜粘水20元，广东升水扩至95元。市场被关联储阶段性买债扩表动作吸引，且关仓溢价仍接近200关元。沪铜整体念量高，年底交授创高潜力仍在，多单维续依托MA5日均线持有。 【铝&氧化铝&铝合全】 今日有色整体强势，沪铝相对温和，华东、中原和华南现货升黏水波动有限分别在-50元、-120元和-160元。沪铝中期震荡偏强趋势未改，短期基本面茅屑有限，库存和现货反馈尚可，背靠布林线中轨位置参与。今目保太ADC12现货报价上调100元至21200元。皮铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易所仓单均处于高位水平。宏现驱动下铸造铝合金跟涨乏力与沪铝价差缝持在平元，关注年末可能存在收窄空间。氧化铝选行产能处于历史高位，供应过利格局难改，行业库存和交易所仓单持续上升，未未三个月存在二十万吨以上的仓单过期流出压力。今日各池现货指数加速下跌15-20元，当前晋豫现金成本尚有利润，形成规模减产前氧化铝弱势运行为主，基差较大现货跌势确定性更强。 [锌] LME锌库存和价格同步上行，意味着宏观再通账计价比重抬升，美降息扩表和国内货币宽松预期有效共振，锌锋作为低估值品种受到资金多头青脉。锌统现货出口窗口依旧打开，但海外现货升水仍延续172.81关元/吨高位，意味着短期出口对于海外现货紧缺缓解有限。国内现货升水盘面，持货商交仓积极性不足，交易所锌统库存快造技术面上，沪锋已经摆脱底部盘整，上补清明跳空下跌缺口后进一步强势上行，整体仍在反弹趋势。鉴于高锌价对下游消费的负面影响，反弹仍需关注2.38-2.4万元/吨区间下行压力。 沪错低位窄器波动，资金交投兴致平平。交割临近，SMM1#错对近月盘面贴水140元/吨，交仓有利可图下，上期所铝仓单转增。进口窗口维续打开，海外过制压力向国内流转，海内外铝绽均处于不缺状态，约束铝价背靠成本低位运行。沪铝维持1.7-1.73万元/吨区间震荡若待。 【踩及不锈钢] 镍价弱势运行，市场交投平淡。在宏观预期反复的背景下，多空博弃意愿同步降温。不锈钢市场的悲观情绪并未消散。由于成本持续走低，且需求信心不足，谨慎心态依然浓厚，成交恐将再次陷入清淡。从产量方面未看，尽降千吨在2.93万吨，不锈钢库存增加900吨至94.7万吨。沪镍累库，宏观波动剧烈，高位洁空更为合理。 【锡】 沪锡维续增金大器拉涨，现锡涨至32.99万，对交割月实时升水1620元。锡市场资金菲动明显，市场仍关注则案（金）东部安全局势，但无新消息，等待国内程库与印尼锡出D数损。资金非涨资性强。 【碳酸经】 碳酸控冲高回落，市场交投回暖。价格回调后提价意愿强，出货积极性不高。下游生产情绪积极，采购意愿持续偏强。市场云库延续，库存集中在下游手中导致流道货屹紧，中游环节情绪奋，现货端稍显支撑。溪矿报价1172.5关元，矿端报价缝持强势。碳酸控期价高位震荡，市场分峻较大，基本面总体强势，空头压力大。 [工业硅] 工业硅主力合约金稳上涨，主国结合行情不佳及天气环保国索影响，多家金业透露出减产计划。今日多品硅联合体企业规划云化大器产能，但若能带动行业回升至键康开工水平，则对工业硅需求影响有限。短期盘面预计维持震荡整理，关注下周新疆实际开工变化。 【多品硅】 多前期货平后强势起开，01合约收于5，8方元/吨上方。换证券时报报道，多的能联含体企业规划保留不趋迎150万吨产能。该目标需出清现有逾180万吨产能。2025年预计多品硅产量130万吨，结合IEA对2026年全球装机的乐观情景预测，估其全球多品硅需求为142万吨，在国内供给占主导的格局下，该目标有利于行业开工回升至健康水平。但180万吨涉及联合体股东产能，且出清所需资金规模较大，国此预计落地仍需时间。基本面，下游硅片、组件环节利润持续承压，对多品硅涨价接受度有限，将压制现货价格上行空间。综上，该消息强化了产能收缩的长期预期，对期货情绪影成提振，多易硅期现走势预计分化，盘面接延区间上泽则注意金管理。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。