神舟二十二号发射成功，美放弃“星座级”护卫舰项目

神舟二十二号发射成功，美放弃“星座级”护卫舰项目 本报告导读： 军工《我国商业航天事业有望驶入快车道》2025.11.27军工《福建舰首次实兵演练，美国将向沙特出售F-35》2025.11.23军工《海军四川舰开展首次航行试验，美军提交对委内瑞拉动武方案》2025.11.17军工《美国考虑向沙特出口F-35隐形战斗机，中国人民海军进入三航母时代》2025.11.08军工《多架轰-6K台岛周边模拟演训，两架美军机相继在南海坠毁》2025.11.03 上周军工板块上涨，中国大飞机首次亮相迪拜航展。神舟二十二号发射成功，美放弃“星座级”护卫舰项目。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 投资要点： 上周军工板块上涨，中国大飞机首次亮相迪拜航展。1)上周(11.24-11.28)上证综指上涨1.40%，创业板指数上涨4.54%，国防军工指数上涨3.62%，跑赢大盘2.22个百分点，排名第7/29。2)中国大飞机首次亮相迪拜航展。3）美海军另起炉灶大力发展无人舰队。4）美国新轰炸机成本激增统。5）驻韩美军一架MQ-9无人机坠毁。6）美军空中“有人-无人”协同作战模式取得新进展。7）低成本武器重塑战场态势。 神舟二十二号发射成功，美放弃“星座级”护卫舰项目。1）11月25日，搭载神舟二十二号飞船的长征二号F遥二十二运载火箭，在酒泉卫星发射中心点火发射。神舟二十二号飞船与长征火箭成功分离并进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是中国载人航天工程第一次应急发射任务。2）据美国《华尔街日报》网站11月25日报道，在设计方案遭遇重大变更致使建造工作延误数年后，美国海军将取消四艘新战舰的订单。这意味着原计划的“星座”级护卫舰项目宣告终结。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。 风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险 目录 1.核心观点：神舟二十二号发射成功，美放弃“星座级”护卫舰项目.......32.行情回顾：板块上涨，国防信息化板块表现较好.......................................42.1.行业表现：上涨3.62%，跑赢大盘2.22pp.............................................42.2.指数表现：中证国安指数指数等指数表现较好....................................52.3.板块表现：国防信息化板块表现较好....................................................53.军工行业重大新闻..........................................................................................73.1.国内新闻....................................................................................................73.2.国际要闻....................................................................................................94.风险提示........................................................................................................15 1.核心观点：神舟二十二号发射成功，美放弃“星座级”护卫舰项目 上周军工板块上涨，中国大飞机首次亮相迪拜航展。1)上周(11.24-11.28)上证综指上涨1.40%，创业板指数上涨4.54%，国防军工指数上涨3.62%，跑赢大盘2.22个百分点，排名第7/29。2)中国大飞机首次亮相迪拜航展。3）美海军另起炉灶大力发展无人舰队。4）美国新轰炸机成本激增统。5）驻韩美军一架MQ-9无人机坠毁。6）美军空中“有人-无人”协同作战模式取得新进展。7）低成本武器重塑战场态势。 神舟二十二号发射成功，美放弃“星座级”护卫舰项目。1）11月25日，搭载神舟二十二号飞船的长征二号F遥二十二运载火箭，在酒泉卫星发射中心点火发射。神舟二十二号飞船与长征火箭成功分离并进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是中国载人航天工程第一次应急发射任务。2）据美国《华尔街日报》网站11月25日报道，在设计方案遭遇重大变更致使建造工作延误数年后，美国海军将取消四艘新战舰的订单。这意味着原计划的“星座”级护卫舰项目宣告终结。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；2）元器件：中航光电、国博电子、睿创微纳；3）分系统：航发动力、中航机载、北方导航；4）材料与加工：菲利华、光威复材、华秦科技、西部材料、航材股份。 相关标的：1）总装：航天彩虹、中航成飞；2）元器件：紫光国微、航天电器、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：江航装备；4）材料与加工：中航重机、中航高科、西部超导、航宇科技、铂力特。 风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。 2.行情回顾：板块上涨，国防信息化板块表现较好 2.1.行业表现：上涨3.62%，跑赢大盘2.22pp 上周(11.24-11.28)上证综指上涨1.40%，创业板指数上涨4.54%，国防军工指数上涨3.62%，跑赢大盘2.22个百分点，排名第7/29。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.2.指数表现：中证国安指数指数等指数表现较好 上周(11.24-11.28)各大军工指数表现较好，其中中证国安指数表现最好，上涨4.19%，排名第1/10。 2.3.板块表现：国防信息化板块表现较好 上周(11.24-11.28)，国防信息化板块表现相对较好： 国防信息化板块：赛微电子（44.85%)、特发信息（34.07%）、雷科防务（32.30%）等股票涨幅居前；北化股份（-11.59%）、康达新材（-5.29%)、迈信林（-5.24%）等股票跌幅居前。 3.军工行业重大新闻 3.1.国内新闻 【神舟二十二号飞船发射取得圆满成功】11月25日，搭载神舟二十二号飞船的长征二号F遥二十二运载火箭，在酒泉卫星发射中心点火发射。神舟二十二号飞船与长征火箭成功分离并进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是中国载人航天工程第一次应急发射任务。 （原文链接： https://www.news.cn/photo/20251125/ad5d6336d7204ded9befb4bc8e91c5da/c.html?page=1） 数据来源：新华社 【中国大飞机首次亮相迪拜航展】11月17日至21日，2025迪拜航展在阿联酋迪拜举行。迪拜航展是全球最大航展之一，每两年举办一次。本次航展以“未来已来”为主题，集中展示全球航空航天业在可持续发展、人工智能、太空探索、智能交通等领域的前沿成果。来自40余个国家和地区的1500多家航空航天及军工企业参展，200多架各式飞机亮相展会。中国商用飞机有限责任公司和中国南方航空公司各携一架C919飞机参展，受到广泛关注。此外，还有近百家中国内地航空相关企业展示了无人机、电动垂直起降飞行器、飞机发动机等产品，展现了中国制造的创新活力。 为航空市场提供新选择 “这是中国制造的C919首次亮相迪拜航展”，随着现场解说员的介绍，国产大飞机C919在航展飞行展示区进行低空通场，划出优美弧线，航空爱好者纷纷用专业设备记录其起飞、飞行、降落的全过程。航展期间，几乎每天下午的特定时段，中国商飞公司的C919会如期进行空中展示。 在静态展示区，中国南方航空公司的C919客机与中国商飞的C909公务机共同亮相，成为航展热门打卡点。走进C919驾驶舱与客舱，先进的设计理念、崭新的内饰布局和舒适的乘坐环境，给参观者留下深刻印象。科威特航空工程师艾哈迈德仔细察看机身细节后表示：“作为工程师，我格外关注飞机设施与零部件质量，这款单通道飞机的建造水平达到了很高标准。”据不完全统计，航展期间，南航C919客机日均接待登机参观者超1500人次。 南航集团战略规划投资部副总经理倪凯在接受采访时表示，南航在C919交付准备与实际运行中积累了宝贵经验，随着中国商飞持续优化机型、提升全生命周期管理能力，C919在经济性、可靠性及服务保障体系等方面将具备更强国际竞争力。 近年来，中东地区加快航空业发展，民航机队规模持续扩张。数据显示，仅海湾阿拉伯国家合作委员会（海合会）成员国航空公司已订购客机1525架，全部交付后机队规模将实现翻倍。迪拜一家咨询公司的负责人加里·杜根表示，包括阿联酋在内的地区国家正加快经济多元化进程，推动旅游业发展、打造地区物流中心，民航业已成为重要支撑。当地航空业人士普遍认为，中国国产大飞机将为中东地区航空运输业发展注入新动能。 阿联酋阿扎纳航空咨询公司总裁萨米尔·哈什米表示，C919等中国飞机凭借先进技术与稳定表现，能够为快速发展的中东航空业提供有力支持。沙特阿拉伯阿迪尔航空公司工程主管阿里·扎赫拉尼说，中国大飞机为国际航空市场带来新选择，随着运营经验积累与采购量增长，必将拥有更广阔的发展前景。 展示多个领域创新成果 本次航展上，各国企业不仅展示整机产品，还集中呈现了航空发动机、高性能轮胎等核心零部件。中国航空发动机集团（中国航发）以“‘中国心’与世界同行”为主题，设置五大展区，展出19型动力产品，成为中国国产航空发动机海外参展中谱系最全、内容最丰富、数量最多的一次。 从3D打印极简轻质微型涡喷发动机，到搭载“健康管理系统”的1100千瓦级涡轴发动机，再到航空“三电”（电机、电控、电池）等关键零部件，一批自主创新的最新航空动力产品集中亮相，彰显中国航空企业在前沿技术与新兴产业领域的发展成果。 土耳其航空工业工程师奥兹汉·奥克苏兹在中国航发展台详细了解发动机参数后表示：“这些展品极具吸引力，中国持续扩大高水平对外开放，为各国企业创造大量合作机遇，我所在的公司也希望把握契机，探索与中国航发等企业的深度合作。” 航展期间，全球航空航天领域合作成果丰硕。阿联酋航空与法国赛峰集团签署谅解备忘录，将在迪拜建设航空座椅制造和组装工厂；韩国航天发射服务提供商与阿联酋企业达成合作，探讨在阿建立太空数据中心的可行性；卡塔尔航空学院与国际知名飞行训练中心签署协议，加强航空培训合作。 阿联酋副总理兼国防部长、迪拜王储哈姆丹·阿勒马克图姆表示，全球领先航空制造商与技术开发商齐聚迪拜航展，开展全方位对话合作，将为人类建设更美好未来、促进全球安全稳定与繁荣发展作出重要贡献。 促进低空经济蓬勃发展 近年来，低空经济成为中