A股市场综述
2025年12月10日，A股市场先抑后扬，小幅震荡整理。早盘低开后震荡回落，沪指在3876点附近获得支撑，午后企稳回升。贵金属、商业百货、房地产及教育等行业表现较好，电源设备、银行、消费电子及光伏设备等行业表现较弱。创业板震荡整固，表现强于主板。上证综指收报3900.50点，跌0.23%；深证成指收报13316.42点，涨0.29%；科创50指数下跌0.03%，创业板指下跌0.02%。两市成交金额17918亿元，略有减少。
后市研判及投资建议
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.04倍和49.54倍，处于近三年中位数上方，适合中长期布局。两市成交金额处于近三年日均成交量中位数上方。国内经济温和修复但基础仍需巩固，政策暖风与资金改善推动市场向上可能性增加。美联储12月降息预期明确，若落地将提振全球风险资产偏好和外资回流。国内险资入市空间打开。预计上证指数围绕4000点附近整固，周期与科技轮番表现。建议关注宏观经济数据、海外流动性及政策动向，短线关注商业百货、贵金属、航空机场及汽车等行业。
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上
- 同步大市：未来6个月行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%
- 弱于大市：未来6个月行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上
公司投资评级
- 买入：未来6个月公司相对沪深300涨幅15%以上
- 增持：未来6个月公司相对沪深300涨幅5%至15%
- 谨慎增持：未来6个月公司相对沪深300涨幅-10%至5%
- 观望：未来6个月公司相对沪深300涨幅-15%至-10%
- 卖出：未来6个月公司相对沪深300跌幅15%以上
风险提示
- 海外超预期衰退影响国内经济复苏
- 国内政策及经济复苏进度不及预期
- 宏观经济超预期扰动
- 政策超预期变化
- 国际关系变化带来经济环境变化
- 海外宏观流动性超预期收紧
- 海外波动加剧
