核心观点与关键数据
宏观与金融
- 股指震荡，宏观金融环境震荡，国债价格存在回落风险。
- 美联储12月议息会议关注重点，贵金属与新能源钯金多晶硅震荡。
有色金属
- 氧化铝产量及库存继续双增，基本面偏弱，价格承压。
- 有色金属矿端升水持，不锈钢震荡，长期仍持全回调低多机。
- 黄金美联储贵金属与新能源钯金多晶硅震荡。
黑色金属
- 碳酸锂螺纹钢月宏观驱动增强，提供反弹动能；期价拉涨后有利于基差热卷震荡。
- 铁矿石近月受限产压制，但商品情绪较好，远月有向上机会。
- 锰需求尚可，供给偏硅铁震荡卡游利压格信黑色金属玻璃震荡。
- 估值偏低，但短期情绪主导，价格波动走强。纯碱跟随玻璃为主，但供需一般，价格向上阻力较大。
- 焦煤焦炭棕榈油，美豆下跌及国内豆油进口对消对菜油丰产预期强，籽棉收购价支撑皮棉成本。
- 下游开机维前棉市棉花农产品玉米企业库存依然偏低，震荡豆粕纸浆原木基本。
- 盘面大跌后继续追空盈亏比原木震荡生猪俄乌和平协议继续推震荡燃料油。
能源化工
- 苯乙烯出口情继稍缓，内需不足上方空间有限。
- 下方有反内期尿素开工负荷高位。
- 原油价格后续检修较少，新产能放量，供应货PVC氧化铝厂延迟投产，采购节烧碱交割月，合约持仓异逐步释放。
- LPG维持因间震荡运行，关注近月价格受然气影响拉。
研究结论
- 多数商品基本面偏弱，价格承压，但部分品种（如铁矿石、纸浆）受供需及情绪驱动有反弹机会。
- 宏观金融环境不确定性较高，影响商品价格波动。
- 能源化工板块短期震荡为主，关注原料成本及供需变化。
