行情回顾
2025年12月9日，沪金期货主力合约收跌0.92%至951.54元/克，沪银期货主力合约收跌0.68%至13607元/千克。
影响因素分析及短期展望
- 影响因素：美联储议息会议临近，市场已充分定价12月降息25bp预期，但“影子联储主席”哈塞特称鲍威尔可能认为降息审慎，增加未来降息路径不确定性。日本央行强化12月加息可能性，市场情绪趋于谨慎。贵金属价格高位震荡，白银因供需结构失衡和海外12月交割风险展现韧性。
- 短期展望：降息前夕，贵金属价格料保持高位震荡，需关注美联储12月点阵图对明年降息节奏的指引。白银虽韧性较强，但上期所白银库存持续回升或限制涨势，短期仍面临剧烈波动风险。
- 策略建议：白银单边短期建议观望，黄金仍可逢低做多。
中长期观点
- 中长期逻辑：美联储仍处于降息周期，全球地缘不确定性持续，美国债务不可持续和大国博弈加剧增加美元信用风险，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移。
- 投资建议：长线投资者以逢低做多配置为主。
关键数据
- 伦敦金/银现价：银15.97美元/盎司，黄金1842.15美元/盎司。
- COMEX黄金/白银持仓：黄金非商业净多头头寸1049.11张，白银非商业净多头头寸1588.54吨。
- SHFE黄金/白银库存：黄金库存12999.00千克，白银库存17778.86千克。
- 美元指数/美债收益率：美元指数99.10，美债2年期收益率3.57%，美债10年期收益率4.14%。
图表分析
- 黄金基差（AuT+D-期货连续）、SHFE金银比价、COMEX金银比价、ETF SPDR日ETF-SLV日、美元指数、NYMEX轻质原油、伦敦金现价、白银价差（AgT+D-期货连续）等图表显示贵金属价格高位震荡，白银展现韧性。
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