高盛美股招股说明书(2025-12-09版)

核心观点

该研报介绍了 GS Finance Corp. 发行的自动赎回股票挂钩票据，票据由 The Goldman Sachs Group, Inc. 担保。票据不支付利息，其本金偿还与四只股票（甲骨文、TransDigm Group Incorporated、Meta Platforms, Inc. 和 Amazon.com, Inc.）的表现挂钩。

关键数据

• 票据发行日期：预计为 2025 年 12 月 29 日
• 票据到期日：预计为 2032 年 12 月 30 日
• 调查日期：预计为 2032 年 12 月 23 日
• 调查日期：预计为 2026 年 12 月 23 日
• 票面金额：每张 1,000 美元
• 涨幅参与率：125%
• 票据发行价格：面值的 100%（部分投资者可能不同）

票据条款

• 自动赎回条款：如果四只股票在调查日期的收盘价均高于或等于其初始价格的 80%，则票据将被自动赎回，并在赎回支付日期支付 1,180 美元。
• 到期偿还条款：如果票据未被自动赎回，则最终偿还金额将取决于表现最差的股票。如果该股票的最终价格高于其初始价格，则偿还金额将等于 1,000 美元加上该股票涨幅参与率乘以该股票的涨幅；如果该股票的最终价格等于或低于其初始价格，则偿还金额为 1,000 美元。
• 反稀释调整：如果股票发生拆分、转股、股票分红、特别股息、发行认股权证或重组等事件，则计算代理机构将调整股票的价格。
• 市场波动风险：票据的市场价值受多种因素影响，包括股票价格、波动率、股息、经济、金融、监管、政治、军事、公共卫生和其他事件，以及发行人和担保人的信用状况。

研究结论

该票据是一种风险较高的投资，其回报取决于股票的表现，并受多种因素影响。投资者应仔细阅读披露信息，了解票据的条款和风险，并根据自身情况做出投资决策。