国际复材机构调研纪要

调研日期: 2025-12-08 现场交流环节主要内容如下: 近期机构调研中公司回答过的问题,本次活动披露文件中未做重复介绍。 1.基于目前的经营情况,公司是否还有新的增产规划? 公司目前玻纤纱年产能约为 125 万吨。根据已披露的规划,预计将于年内完成"8.5 万吨电子级玻璃纤维生产线设备更新及数智化提质增效项目"的建设与投产(详见公司2024-044号公告)。项目投产后,将进一步提升公司电子细纱板块的成本竞争优势。接下来,公司仍将聚焦老旧产能的升级改造,并根据市场供需关系适度调整产品结构及产能规模,以满足客户需要。同时,我们也将通过持续优化生产流程,强化精益管理,全面提升智能制造和绿色制造水平,夯实公司盈利基础。 2.针对汇兑影响,公司有何应对措施? 公司已建立系统性的外汇风险管理体系,并优先从业务端进行"自然对冲"。我们通过优化业务结构,积极匹配外币采购与销售在币种、金额及期限上的平衡,力求从经营源头降低净风险敞口。 对于无法自然对冲的剩余敞口,则采用金融工具进行针对性管理:一是资产负债匹配。通过配置与外币资产(如应收账款)相匹配的外币负债(如银行贷款),利用其汇率变动方向相反的特性,实现对账面损益的对冲。二是关键交易锁汇。在重大资本性支出(如采购日元设备)等特定场景下,公司会采用"即期购汇+远期锁汇"等组合策略提前锁定成本,以规避期间的市场波动风险(相关策略详见公司 2024-048 号公告)。三是坚持汇率中性。特别是针对美元敞口,公司恪守"汇率中性"原则,不主动预判汇率走势,而是通过动态平衡资产与负债来消除汇率变动对报表的影响。 综上,公司构建了以业务对冲为基础、以工具对冲为补充、以汇率中性为导向的多层次外汇风险管理框架,旨在有效缓冲汇兑影响,保障主营业务盈利的稳定性。 3.公司面对反倾销有何应对策略? 为有效应对国际贸易摩擦及反倾销风险,公司已形成系统性的应对策略:一方面,积极推进市场多元化布局与"以外供外"的本地化运营,降低对单一市场的依赖,提升全球适应力;另一方面,持续加强对国际政策与行业动态的研判,灵活调整经营策略,同时优化财务结构,夯实风险抵御能力。此外,公司坚持以技术创新驱动发展,聚焦高性能、高附加值产品的研发与应用,通过差异化竞争优势巩固市场地位,确保在复杂外部环境下实现稳健可持续经营。 4.公司在风电领域具有一定影响力,请问公司对明年风电市场有何预期? 公司在风电材料领域长期居于核心供应商地位,特别是在高模及超高模量产品等高端细分市场,已建立起较强的技术优势和客户基础。2025 年 10 月 20 日,在北京国际风能大会上发布的《风能北京宣言 2.0》明确提出,"十五五"期间中国风电年新增装机容量不低于1.2 亿千瓦,这为产业链的持续发展提供了坚实的政策指引与市场空间。基于公司在产品结构、技术储备与产能布局上的既 有优势,我们也将积极把握市场机遇,持续巩固和提升公司在风电领域的核心竞争力。 5.公司海外生产基地的运营效率如何?如何应对地缘政治等风险? 公司持续关注海外贸易环境变化,已建立系统化的风险管理体系,持续提升巴西、巴林两大海外基地的运营韧性与抗风险能力。目前,海外基地整体运行平稳,具体情况如下: 公司持续关注海外贸易环境变化,并已构建系统化的风险管理体系以提升巴西、巴林等海外基地的运营韧性与抗风险能力。目前两大基地整体运行平稳,其中巴西子公司 2024 年因产线冷修及本币贬值出现阶段性亏损,2025 年以来通过提升生产稳定性、优化产品结构与加大本地市场开拓,经营状况已逐步改善;巴林公司则持续保持良好盈利水平,发展稳健。在运营与风控方面,公司积极对接当地政府与机构以跟踪政策、确保合规,推进管理团队本地化以提升效率,强化供应链保障与成本控制,建立汇率应对机制以降低汇兑影响,并定期开展风险评估与压力测试以完善应急响应。未来公司将继续深化海外基地的精细化管理与合规运营,提升其在复杂环境下的可持续经营能 力。 未来,公司将继续深化海外基地的精细化管理与合规运营,不断提升其在复杂贸易环境下的可持续经营能力。 6.请公司简要介绍低介电电子细纱的相关情况? 公司坚持差异化、高端化产品策略,较早从事5G 用低介电玻璃纤维产品的研发与生产,以前瞻性的研发布局和持续投入为基础,已积累一定的先发优势。相关产品目前已应用于多款高端智能手机及 5G 高频通信用关键透波部件。随着 AI 技术应用的拓展,数据中心、服务器等基础设施对高速 PCB 的需求逐步增长,市场对低介电玻璃纤维的品质和供应链稳定性也提出了更高要求。为应对市场变化,公司持续优化产品性能与生产工艺,稳步推进产品结构升级与产能布局。目前,公司LDK 一代与二代产品在性能和生产稳定性方面实现了持续性提升,其中二代产品在市场上保持了较好的应用表现。未来,公司将继续关注 5G 及 AI 通信设备对低介电、高性能复合材料的需求,努力为客户提供更具价值的产品和服务。 本次活动公司人员与调研人员进行了充分的沟通与交流,严格遵守相关制度,没有出现重大信息泄露现象。