金点策略晨报

核心观点与市场综述

上周五沪深三大指数大涨，沪指收复3900点。周一A股延续强势，创业板指一度大涨超3%，市场驱动力主要为AI算力为首的硬科技赛道，CPO、光模块概念强势，两市成交额重返2万亿。

市场上涨利好因素

1. 增量资金注入：监管层调低保险公司在沪深300、中证红利、科创板股票投资风险因子10%，预计带来千亿级别增量资金。
2. 券商资本空间拓宽：拓宽券商资本空间与杠杆上限，提高行业资本利用效率，增强市场交易活跃度。
3. 公募基金制度优化：强化长期业绩导向，提高跟投比例，加强管理人与投资者的利益绑定。
4. 政策预期与会议临近：重要会议落地及后续会议预期提升市场信心，历史数据显示此类会议前后市场易走强。

结构性隐忧

1. 基本面改善需时间：驱动行情的是政策预期与情绪修复，而非扎实的基本面改善，宏观经济与企业盈利实质性好转仍需验证。
2. 外部环境不确定性：美联储货币政策路径仍存变数，构成持续扰动。

后市研判与操作建议

当前市场处于政策利好催化与不确定性并存的阶段，短期反弹行情有望延续，但上行中可能震荡。操作上：

• 踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸策略。
• 逢低布局有业绩支持的标的，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。
• 关注科技成长（半导体芯片、泛AI、机器人）、顺周期（光伏、电池、储能等）及红利股（银行、公用事业等）。

关键数据

• 两市成交额：20366亿元。
• 上证指数：3924.08点，上涨0.54%。
• 深证成指：13329.99点，上涨1.39%。
• 创业板指：3190.27点，上涨2.60%。
• 科创50指：1350.80点，上涨1.86%。

风险提示

股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑意见是否符合自身状况，据此投资责任自负。