生猪市场周报：供过于求，生猪震荡略偏弱

供过于求，生猪震荡略偏弱 研究员：张昕期货从业资格号F03109641期货投资咨询从业证Z001845 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：生猪价格震荡，主力合约2603合约周度上涨0.04%。 行情展望：当前规模场正常出栏，散户大猪出栏增加，供应压力犹存，不过随着价格下跌，部分养殖端惜售情绪渐起。需求端，冬季是猪肉的消费旺季，西南等地区腌腊灌肠活动持续增量，屠宰企业开机率连续回升，消费支撑增强。总体来说，供需双双增加，短期仍呈现供过于求格局，价格承压偏弱运行，后市随着价格下跌以及腌腊活动的高峰期到来，供需博弈进一步加剧，价格或有所反复。 「期货市场情况」 本周期货下跌 生猪价格继续下行，主力合约2603合约周度下跌1.47%。 「期货市场情况」 本周期货净持仓净空增加，期货仓单85张 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止12月5日，生猪前20名持仓净空40235手，较上周增加3748手，生猪期货仓单85张，较前一周增加85张。 「期货市场情况」 生猪期货合约价差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 lh2603合约和lh2605合约价差-720lh2603合约和lh2607合约价差-1505 「现货市场情况」 本周生猪基差表现 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 本周生猪1月合约基差15元/吨本周生猪3月合约基差315元/吨 「现货市场情况」 本周生猪现货价格下跌，仔猪价格较上周持平 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 本周全国生猪市场均价在11.51元/公斤，较上周下跌0.12元/公斤。本周全国15公斤断奶仔猪均价为23.62元/公斤，较上周下跌0元/公斤 「现货市场情况」 猪肉价格下跌，能繁母猪价格维稳 来源：商务部瑞达期货研究院 来源：农业农村部瑞达期货研究院 根据农业农村部数据，11月27日当周，全国猪肉市场价为22.86元/公斤，较前一周下跌0.16元/公斤。上周二元母猪市场均价为32.47元/公斤，较前一周持平 「现货市场情况」 猪粮比环比回落，当仍低于6:1 据国家发展和改革委员会，截止2025年11月26日当周，猪粮比值为5.30，较之前一周下跌0.07。 「上游情况」 供应端——10月官方能繁母猪存栏数据破4000万头，机构数据11月环比减少 来源：Mysteel 来源：农业农村部 月环比下降，是2024年6月份以来首次跌破4000万头，相当于正常保有量的102.3%，处于绿色区域。11据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场11月份能繁母猪存栏量为502.94万头，环比降0.37%，同比涨0.07%。其中85家中小散样本场中，11月份能繁母猪存栏量为16.968万头，环比下调0.78%，同比涨0.78%。 「上游情况」 供应端——二季度生猪存栏同比增加，机构数据11月环比增加 来源：Mysteel 来源：农业农村部 根据农业农村部数据，2025年3季度末生猪存栏43680万头，环比增加2.9%，同比增加2.3%。据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，11月123家规模场商品猪存栏量为3700.59万头，环比增加0.32%，同比增加5.28%。85家中小散样本企业11月份存栏量为155.73万头，环比减少0.07%，同比上涨6.94%。12 「上游情况」 供应端——机构数据11月出栏量环比增加，出栏均重增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，11月123家规模场商品猪出栏量为1136.49万头，环比减少0.65%，同比增加5.59%。85家中小散样本企业11月份出栏量为51.51万头，环比减少2.03%，同比增加29.75%。本周全国外三元生猪出栏均重为123.7公斤，较上周增加0.04公斤。13 「产业情况」 生猪养殖利润及鸡禽养殖利润 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月5日,养殖利润:外购仔猪报亏损259.39元/头，亏损扩大10.57元/头;养殖利润:自繁自养生猪亏损167.69元/头，亏损扩大19.71元/头。 截至12月5日，蛋鸡养殖利润为-0.3元/只，周环比增加0.11元/只，817肉杂鸡养殖利润-0.52元/只，环比增加0.28元/只。 「产业情况」 国内情况——2025年前10个月累计进口猪肉86万吨，月均8.6万吨 来源：中国海关瑞达期货研究院 来源：中国海关瑞达期货研究院 海关总署数据显示，中国10月猪肉进口量为7万吨，同比下滑22.22%；1-10月猪肉进口量为86万吨，同比减少3.37%。 「产业情况」 替代品情况——白条鸡价格环比持平，肥标价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月5日当周，白条鸡价格为13.9元/公斤，较上周增加0元/公斤截至12月5日当周，全国标肥猪价差均价在-0.50元/公斤，较上周缩小0.09 「产业情况」 饲料情况——豆粕价格上涨玉米价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月5日，豆粕现货价格为3111.43元/吨，较前一周上涨4元/吨。截至12月5日，玉米价格为2357.06元/吨，较前一周上涨27.26元/吨。 「产业情况」 饲料情况——大商所猪饲料指数小幅下跌，现货猪饲料价格环比持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 截至12月5日，大商所猪饲料成本指数收盘价918.68；育肥猪配合饲料价格3.32元/公斤，较上周持平 「产业情况」 饲料情况——饲料产量环比减少，仔猪饲料环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年10月，饲料月度产量2957万吨，环比减少171.7万吨。根据Mysteel数据，2025年10月仔猪饲料销售环比增加0.42%，同比增加0.56% 「产业情况」 CPI同比 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年10月，中国CPI当月同比增加0.2%， 「下游情况」 需求端——屠宰企业开工率增加，冻品库容略增 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel数据，第49周屠宰企业开工率为37.19%，较上周上升2.35个百分点，同比涨16.36个百分点。根据Mysteel数据，第49周冻品库容率为18.31%，较上周增加0.01% 「下游情况」 需求端——10月屠宰量环比增加10月餐饮消费同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年10月，生猪定点屠宰企业屠宰量3834万头，较上个月增加6.98%，环比增加33.31%；国家统计局数据显示，2025年10月，全国餐饮收入5199亿元，同比增长3.76% 「生猪股票」 牧原股份温氏股份 来源：文华财经 来源：文华财经 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。