2025-12-05燃料油早报

燃料油基本面分析显示，当前市场供应充足，存在进一步下行的潜力。新加坡贸易商和市场人士均认为，供应驱动的市场基本面可能持续至2026年1月。12月2日，新加坡含硫0.5%船用燃料油船货价差达到平贴水，当日贴水28美分/吨。库存方面，新加坡燃料油12月3日当周库存增加64万桶至2123.9万桶。

基差数据显示，新加坡高硫燃料油334.37美元/吨，基差7元/吨；低硫燃料油417.34美元/吨，基差12元/吨，现货平水期货。

盘面分析显示，价格在20日线下方，20日线偏下，偏空。主力持仓方面，高硫主力空单减少，偏空；低硫主力多单增加，偏多。

预期方面，亚洲高硫燃料油市场结构小幅上升。供应充足及现货船货激进报价压力下，380CST高硫燃料油现货价差跌至逾五年最大贴水，地缘担忧情绪重新提升，短期燃油震荡略偏强。

FU2601多空分析： 利多因素：俄罗斯燃油出口限制、美俄会谈取消对俄石油相关企业制裁。 利空因素：需求端乐观待验证、上游原油承压受挫。 行情驱动：供应端地缘风险影响与需求中性共振。 风险点：OPEC+内部团结破坏、战争风险升级。