核心观点与关键数据
- 欧佩克+会议：同意2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产。
- 库存数据：EIA数据显示美国成品油库存增幅超预期，原油库存超预期累库，整体油品库存继续增加。
- 供给端：OPEC 9月份原油产量下调1.3万桶/日，美国原油产量位于历史最高位附近，但活跃石油钻井平台减少12座。
- 地缘政治：俄乌和谈近期达成较难，俄美双方就俄乌和平计划进行会谈但未达成协议，美国与委内瑞拉军事对峙升级引发供应中断担忧。
- 需求端：消费旺季结束，美国11月份ISM制造业指数环比下降，市场担忧原油需求。
研究结论
- 市场分析：全球原油供应过剩格局持续，OPEC+持续增产，中东地区出口增加，全球原油浮库持续增加。
- 价格预测：沙特阿美将明年1月销往亚洲的“阿拉伯轻质原油”价格设定为较阿曼/迪拜原油均价升水0.6美元/桶，但近期俄乌难以达成和平协议，里海管道联盟受损，美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡。
- 期现行情：今日原油期货主力合约2601合约上涨0.53%至453.7元/吨，持仓量减少482至29337手。
基本面跟踪
- EIA月报：预计2025年全球液态燃料产量将增加270万桶/日，2026年再增加130万桶/日；EIA将2025年全球原油需求增速预测维持在130万桶/日，2026年维持在138万桶/日。
- OPEC月报：将第三季度全球石油短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，2025年全球原油需求增速预测维持在130万桶/日，2026年维持在138万桶/日。
- IEA年度报告：预测石油需求可能将持续增长至2050年，IEA月报将2025年全球原油供应增速上调10万桶/日至310万桶/日，2026年上调至250万桶/日。
- EIA数据：美国截至11月28日当周原油库存增加57.4万桶，汽油库存增加451.8万桶，精炼油库存增加205.9万桶。
- 美国供应量：美国原油产品四周平均供应量减少至2033.9万桶/日，汽油需求环比减少4.58%，柴油需求环比增加2.02%。
