农产品周刊

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 需求：当前需求仍偏弱，全国蛋价呈北稳南跌态势，终端走货偏慢；但后续有改善预期，上旬受“双12”带动电商采购增量，中下旬食品企业启动春节备货，元旦也将拉动餐饮和家庭消费回暖。 供给：主产区代表市场发货量为6173.67吨，环比减少0.69%，同比减少20.26%。本周蛋价上涨乏力，各环节均有余货未清，拿货意愿一般，同时暂无节日支撑，均按需采买为主，产区代表市场发货量稳中偏弱，整体变化不大。 鸡蛋库存：本周蛋价重心有所上移，且天气利于蛋品储存，养殖单位多看好后市行情，惜售情绪明显，故生产环节库存环比减少。当前终端消费较为疲软，库存仅在贸易环节流通，整体成交平平，故流通环节库存均环比增加。 利润：本周蛋鸡养殖成本3.50元/斤，环比上涨0.03元/斤，涨幅0.86%；鸡蛋均价环比上涨，故养殖利润同步增加，养殖盈利-0.45元/斤，环比上涨0.11元/斤，涨幅19.64%。 结论：供需格局正由宽松转向紧平衡，虽短期库存和需求偏弱，但后续供给收缩叠加节日备货需求，12月蛋价大概率震荡上行，养殖利润有望逐步修复。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 图二：供给 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 图二：供给 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 需求：印尼下调毛棕榈油出口关税利于提振出口；棕榈油相对豆油性价比提升，吸引印度等国采购兴趣；欧盟毁林法规推迟执行也可能刺激需求回归，但当前生物柴油生产利润不佳，能源端需求支撑较弱。 供给：马来西亚11月棕榈油产量预估环比减少0.19%，产量增速显著放缓；东南亚洪水及马来西亚地权纠纷带来生产和物流扰动。但印尼有31万吨出口棕榈油推迟至12月发货，整体供应未出现实质性短缺。 库存：库存压力较大，马来西亚11月出口疲软，市场普遍预估当月库存环比增加10%，高库存成为压制棕榈油价格上涨的核心因素。 利润：截至12月4日，2026年1-3月船期的24度棕榈油华南到港完税价，分别较大商所棕榈油2505合约价格高1470元/吨、1320元/吨和980元/吨，进口利润倒挂态势显著。 结论：期价格反弹缺乏基本面根本支撑，高库存压力显著，预计反弹空间有限，后续需关注主产国产量、出口数据及能源价格对生物柴油需求的影响。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 图二：国内供给 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 【投研团队成员： 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）】