农产品日报：现货库存充足，豆粕维持震荡

粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2833元/吨，较前日变动-213元/吨，幅度-6.99%；菜粕2601合约2422元/吨，较前日变动+14元/吨，幅度+0.58%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01+237，较前日变动+203；江苏地区豆粕现货3020元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01+187，较前日变动+213；广东地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M01+167，较前日变动+203。福建地区菜粕现货价格2570元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM01+148，较前日变动-4。 近期市场资讯，咨询机构Safras &Mercado的调查显示，基于港口装运计划，12月份巴西大豆出口量估计为281.4万吨。11月的大豆出口量估计为423.4万吨，高于去年同期的233.9万吨。10月份的大豆出口量估计为639.8万吨。作物专家迈克尔·科尔多涅博士表示，巴西2025/26年度大豆产量估计为1.76亿吨，低于之前预测的1.77亿吨。 市场分析 中美贸易政策博弈结束后，短期内国内豆粕市场的关注核心在于中国对美大豆的实际采购情况，目前我国对美豆依然保留额外10%的进口关税，同时南美大豆升贴水回落进一步削弱美豆竞争力，后续需重点跟踪中国对美国大豆的采购进度以及南北美大豆价差变化，新季美豆需求端能否达成预期仍存在不确定性。 策略 谨慎偏空 风险美豆进口情况 玉米观点市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2287元/吨，较前日变动+28元/吨，幅度+1.24%；玉米淀粉2511合约2590元/吨，较前日变动+28元/吨，幅度+1.09%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C01+18，较前日变动-23；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS01+10，较前日变动-28。 近期市场资讯，阿格斯媒体称，目前全球小麦供应充足，关键出口市场收缩，给法国小麦出口带来压力。由于法国和阿尔及利亚外交关系紧张，自2023年起阿尔及利亚未采购法国小麦；中国作为往年重要买家也显著削减进口需求。预计2025/26年度法国小麦出口量仅为770万吨，期末库存升至400万吨，为20多年来最高水平。 市场分析 当前东北地区气温下降较快，且新季玉米含水量偏低、品质更优，粮农储存便利性大幅提升，当价格回落后惜售心态渐趋浓厚，主动售粮意愿下降。此外，当前贸易商资金储备充裕，叠加期现公司纷纷入局东北地区参与收购，在粮农惜售的市场环境下，收购端竞争进一步加剧，支撑当前玉米价格。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 中性 风险新季玉米收购情况 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况..............................................................................................................................................................7图21：油厂提货情况..................................................................................................................................................................7图22：样本点豆粕库存..............................................................................................................................................................7图23：玉米东北地区售粮进度........................................................................