有色金属日报

操作评级 铜★☆☆铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌☆☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡☆☆☆碳酸锂工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn 【】 周四沪铜大端增仓，基本守住涨势。国内现铜强跟涨到91245元，上海升水扩至170元，精皮价差扩至5000元以上，而周内SMM社库微减100吨。高铜价需强化现货信号及仓董跟踪，短线仍支持铜价涨势。隔夜LME0-3月现货升水8关元，市场关注物流流向，包括关国铜市仍具备吸引力以及国内延续出口方向。海外投行上调铜及均价预期：多单持有，关注接近记录水平的董价表现。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝冲高回落偏强震荡，华东、中原和华南现货贴水扩大至-60元，-190元和-180元。铝市基本面矛盾有限，铝疑社库维持窄端波动，季节性库存表现中性，盘面上涨后现货反馈偏弱。沪铝再次在22000元上方录得长上影线，关注该位置能否站稳并确认突效。今日保太ADC12现货报价上调200元至21100元。皮铝货源偏紧，税率大至平元以上，关注年术可能存在收军空间。氧化铝运行产能处子于历史高位，行业库存和交易所金单持续上升，供应过刺格局难改。现货成文较少，报价趋稳。山西河南完全成本2900元附近，当前晋豫现全成本尚有利润，形成规模减产前氧化铝弱势运行继续探底。 [锌] 国内炼厂减产预期强，海外炼厂4季度提产预期平平，锋载供应端约束走强，支择盘面冲高上行。关就业数据减弱，12月关联储降息预期强，有色和黄金属板块资金多头情绪依旧高亢，锋不做空头配置。锋载出口窗口打开，沪锌有望上探年线，其不排除突破年线继续上行可能。 [铝] 沪铝基本面才屑有限，资金交投热州不定，日内图统0日均线小器波动。LME铝库存高位，进窗打开，海外过制压力继续向国内传导。国内炼厂检修与复产并存，铝价走高后，SMM1#铝均价较近月盘面黏水扩大至100元/吨，精废价差25元/吨，持货商交念预期走强。下游新国标电动二轮车销售逆冷，需求不支持过高错价。成本和消数博弄下，沪错骨看1.7-1.75万元/吨区间荡。 【踩及不锈钢】 沪镍震荡反弹，市场交授落跃。在宏现预期反复的背案下，多空博异意感同步降温，盘面在消化前期利空后，整部分资源向库存端累积的特征。金川升水4800元，进口镍升水400元，电积镍升水100元。金川现货报价抗跌，高镍铁报价在884元每镍点，上游价格反弹带未的支探在弱化，或整体拖累镍产业链价格水平。统镍库存再滑3000吨至5.53万吨，镍铁库存增700吨在3万吨，不锈钢库存增加0.6万吨至94.6万吨。沪镍累库，宏观波动剧烈，谨快诺待。 【钙】 沪锡日盘减仓，回吐较多涨幅。基本面角度，锡价涨势属于年内供应紧张未见转析，其消费在紧供应下整体一般，内外库存累计量中性，需求亮点由人工智能边际驱动的偏尾部冲涨的行情。市场金量共振强烈。除价格接近多头目标位、持念变动以外，LME0-3月现货升水变动以及沪锡价差排列有一定指导作用，如春季沪锡价差已呈一定近强还弱特原。注意高位风险，关注较还月庭值实看跌交易机会。 【碳酸锂] 碳酸锂剧烈农荡，市场交投平淡。锂海外矿商在当前价位下有持续放货行为；需求方热情较高，当前有持续货需求，能接受的锂矿价格跟随碳酸锂期货价格同步格升。市场流道量没有明显得到改善。市场总库存下降2500吨在11.6万吨，冶炼厂库存降1800吨至2.6万吨，下游库存降2500吨在4.2万吨，贸易商增加1850吨至4.97万吨，中游环节情绪亢奋，现货端稍显支择。澳矿最新报价1222关元，矿端报价维持强势。碳酸锂期价震荡，市场分歧较大。 [工业硅] 工业硅期货窄幅震荡。供应端，四川、云南主产区枯水期减产预期尚未消退，供应收缩逻辑持续兑现。需求侧，有机硅企业联合减产或对工业硅需求形成阶段性抑制，但下游产品定价环境过际向好，有望缓解市场悲观情绪。当前供应端压力较前期环比缓解，价格下行空间相对有限，后续需重点跟踪西北产区潮产动态。 【多晶硅】 多晶硅期货小端定高，交割逻辑对盘面的驱动作月边标期化。基本面未看，现货端上涨动能不足：12月光伏装机不及预期，需求端表现偏弱，产业链客环节减产计划步续落地。短期而客，前期高点突效仍依稳产能政策预期税化，叠加近期国家层面会议密集召开，盘面维持案荡运行格局。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。