A股市场综述
- 2025年12月4日，A股市场冲高遇阻，小幅震荡整理。早盘股指高开，盘中沪指在3885点附近遭遇阻力，随后震荡回落，全天基本呈现小幅整理特征。创业板市场震荡上扬，表现强于主板市场。
- 上证综指收报3875.79点，跌0.06%；深证成指报13006.72点，涨0.40%；科创50指数涨1.36%，创业板指涨1.01%。
- 两市成交金额15618亿元，较前一交易日减少。两市超过七成个股下跌，电机、航天航空、半导体等行业涨幅居前；船舶制造、旅游酒店、食品饮料等行业跌幅居前。
- 资金流向方面，家电、通用设备、航天航空等行业资金净流入居前；光学光电子、消费电子等行业资金净流出居前。
后市研判及投资建议
- 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.94倍、47.66倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。
- 全年实现5%左右增长目标的可能性较大，宏观面处于温和修复但基础仍需巩固状态。
- 中长期支撑A股上涨的基础未发生转变，市场对即将召开的重要会议抱有期待，会议可能成为提振新一轮行情的催化剂。
- 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现。
- 建议投资者保持合理仓位，关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向。短线建议关注机器人、航天航空、半导体及汽车零部件等行业的投资机会。
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上。
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上。
- 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%。
- 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%。
- 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%。
- 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。
风险提示
- 海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程。
- 国内政策及经济复苏进度不及预期。
- 宏观经济超预期扰动。
- 政策超预期变化。
- 国际关系变化带来经济环境变化。
- 海外宏观流动性超预期收紧。
- 海外波动加剧。
