成材：关注周度基本面变化 钢价窄幅震荡

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号

核心观点与逻辑： 国务院总理李强强调新型城镇化是扩大内需、促进产业升级和做强国内大循环的重要载体，需因地制宜实施规划、科学推进农业转移人口市民化及城市更新行动。“十五五”时期新型城镇化发展空间仍大。

关键数据：

• 唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本：2310元/吨，与12月3日普方坯出厂价格2990元/吨相比，钢厂平均亏损81元/吨，周环比减少24元/吨。
• 11月份全国建筑钢材生产企业减产检修：42家企业，影响产量201.34万吨，环比增加14.27%。
• 样本建筑工地资金到位率：59.49%，周环比下降0.07个百分点；房建项目资金到位率：54.02%，周环比上升0.03个百分点。

研究结论：

• 成材：进入需求淡季，钢价承压，但年底宏观预期提升带动反弹。市场驱动不强，关注周度基本面数据变化。
• 原材料：盘整运行。
• 有色金属：关注宏观政策及下游需求情况。

成文时间： 2025年12月4日

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