山外山机构调研纪要

调研日期: 2025-11-27 重庆山外山血液净化技术股份有限公司成立于2001年,总部位于中国重庆,是一家集血液净化设备、血液净化耗材、血透中心智能管理系统和连锁血液透析中心于一体的全产业链公司。公司参与起草了3项国家标准和5项行业标准,拥有自主知识产权以及上百项授权专利。公司荣获国家科学技术进步奖二等奖、国家信息产业重大技术发明奖、中国专利银奖等多项奖励,并被评为“国家技术创新示范企业”。作为国家高新技术企业,山外山坚持以自主创新作为企业发展的源动力,攻克了血液净化设备关键核心技术,研发了数十项血液净化治疗模式工程实现方法。先后研发出有国际先进水平的在线式血液透析机和连续性血液净化设备(CRRT),填补了中国高端血液净化设备领域空白,成为国内高端血液净化设备龙头企业。公司建立的我国西部地区首个医疗器械行业工业互联网标识解析二级节点平台——“医械互联”,为全行业提供“医疗器械唯一标识系统(UDI)”、“智能制造”、“远程运维”、“医械托管”和“医疗大数据”等应用解决方案。 问题一:公司对机构股东减持怎么看? 减持机构股东为公司上市前机构投资者,因基金合同约定的持有期结束,故投资机构会按计划减持公司股份,这是每家公司上市后都会有的投资机构正常减持行为。 问题二:国内血液透析的市场空间? 近年来国内终末期肾病患者人数迅速增长,根据沙利文数据,2019年至2023年,我国ESRD患者人数由302.5万人增长至412.6万人,CAGR达8.1%,显著高于全球ESRD患者数量增速的5.1%,有望驱动血透行业规模持续提升;2019年至2023年,我国接受透析治疗的 ESRD 患者人数由 73.6 万人达到 107.0 万人,CAGR 达9.8%,截至2023年,接受透析治疗的患者中,约86%的人选择血液透析治疗,14%的人选择腹膜透析治疗。测算得 2023年我国接受透析治疗的 ESRD 患者比率约为 26%,低于全球的平均治疗率37%,也显著低于发达国家现在的平均治疗率75%。随国家政策推动及医保覆盖比例的增加,我国血透渗透率也将不断提高,国内血液透析的市场空间广阔。 问三:请问公司设备与其他国产品牌相比的优势是什么? 山外山公司在市场的竞争优势主要体现在强大技术研发实力、优异的产品性能、快速响应的售后服务,品牌影响力等方面,使得公司在国内外市场展现出强大的竞争力。 1、技术优势:山外山公司长期坚持自主创新,拥有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家地方联合工程研究中心等一流的国家级科技创新平台,拥有强大的研发实力,是国产血液净化设备龙头企业,公司研发的产品,功能更强大,性能更稳定,拥有明显的技术优势。 2、产品质量优势:山外山公司注重产品质量,建立了完善的质量管理体系,产品生产全流程可控,产品的安全性、可靠性、稳定性和各项技术指标得到了市场充分的验证和认可。 3、品牌影响力优势:公司作为目前血液净化行业唯一一家科创板上市企业,在血液透析领域品牌知名度不断提高,国内外客户对公司产品的市场信任度和认可度大幅增强。 4、快速服务优势:山外山公司拥有完善的售后服务体系,建立了本地化的售后工程师队伍和远程运维信息化管理平台,能够快速响应客户需求,提供及时、周到的服务。公司还为海内外经销商培养了一大批售后工程师,通过线上培训与远程指导,为国内外市场提供了高效、快捷的技术与售后支持。 问题四:公司 2025 年三季度血液净化耗材销售情况? 山外山公司在耗材业务领域已组建独立销售团队,已实现"设备+耗材"专业化协同,将重点攻坚终端公立医院覆盖,加速各级医疗机构渗透,同时强化与医疗集团、连锁透析中心的战略合作,构建可持续放量基础。通过持续优化市场响应机制,公司将以设备高增长牵引耗材业务进入快车道,最终通过双轮驱动模式进一步巩固在血液净化领域的领先地位。2025年1-9月,山外山公司血液净化耗材实现营业收入13,696.14万元,同比增长46.47%。 问题五:公司海外出口业务情况? 近年来,山外山公司不断深化国际化战略,着力加强国际推广力度,优化国际营销团队结构。公司加速在关键国家和地区市场的布局步伐,旨 在实现国际市场的全方位覆盖,尤其在拉美、非洲等新兴市场的国家和地区,海外销售收入实现了显著增长。2025年1-9月,山外山公司境外市场实现营收13,191.99万元,同比增长43.04%。 问题六:公司如何看待后续耗材集采的价格趋势和集采节奏? 血液净化耗材集中带量采购后续价格整体趋于稳定,头部企业可通过成本与供应优势巩固份额,创新型企业在高附加值领域实现差异化突破。目前集采节奏受到医院预算周期、集采政策具体执行时间等多重因素影响,山外山公司将密切关注这些因素的变化,及时分析其对采购节奏的影响,也会积极与各方沟通协调,以应对可能出现的市场变化。