市场反弹有望持续

主要观点

• 上周A股主要指数全部上涨，申万一级行业中27个上涨，4个小幅下跌。涨幅较大的行业为通信（8.70%）、电子（6.05%）、综合（4.43%）、传媒（4.23%）、轻工制造（4.17%），小幅下跌的行业为石油石化（-0.73%）、银行（-0.59%）、煤炭（-0.51%）、交通运输（-0.47%）。
• 沪深两市缩量上涨，换手率下降，市场交易情绪谨慎乐观。日均成交额为17237.71亿元，环比减少1235.52亿元；日均成交量为1132.07亿股，环比减少188.22亿股；沪市周换手率4.90%，深市周换手率7.91%，均环比下降；A股风险溢价率维持在-1std水平附近。
• 1—10月份，规上工业企业利润同比增长1.9%，连续三个月保持增长。装备制造业利润同比增长7.8%，其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增速达32.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业增速达12.8%。高技术制造业利润同比增长8.0%，高于平均水平6.1个百分点。工业企业营收同比增长1.8%。
• 特朗普签署行政令启动人工智能“创世纪计划”，旨在通过举国体制加速人工智能开发与应用，优先攻克先进制造、生物技术等六大领域。建议关注人工智能、集成电路、量子信息等未来科技产业。
• 市场反弹有望持续，建议关注消费行业及科技类行业中的集成电路、商业航天板块。“反内卷”政策推动市场竞争优化，扩内需政策改善供需关系，高技术制造业和装备制造业支撑作用明显。
• 风险提示：需求不及预期、地缘政治摩擦加剧、产业发展不及预期、国内政策效果不确定。

上周市场回顾

• 主要指数及申万行业涨跌幅：主要指数上涨，申万一级行业27个上涨，4个下跌。通信、电子、综合等行业涨幅居前，石油石化、银行、煤炭等行业下跌。
• 资金面：银行间流动性宽松，10年期国债收益率维持低位。两融余额增加0.49%，融资余额增加113.17亿元。
• 情绪面：两市缩量上涨，换手率下降，市场情绪谨慎乐观。风险溢价率维持在-1std水平附近。

行业配置推荐

• 关注消费行业及科技类行业中的集成电路、商业航天板块。消费行业受益于“反内卷”政策和扩内需政策，科技行业受益于政策和业绩驱动。

风险提示

• 需求不及预期、地缘政治摩擦加剧、产业发展不及预期、国内政策效果不确定。