中国硫资源供需及产能分析20251130

1、会议信息 时间：11月30日参会人：无参会人信息 2、全文摘要 2024年，中国硫磺产能预计达到1786万吨，产量为1081万吨，同比增长约4%。硫磺主要应用于制硫酸，占比92.3%，其余下游产品包括化肥、钛白粉、己内酰胺、饲料磷酸钙等。年进出口硫磺约80多万吨，主要用于硫酸出口。 中国硫资源供需及产能分析20251130 1、会议信息 时间：11月30日参会人：无参会人信息 2、全文摘要 2024年，中国硫磺产能预计达到1786万吨，产量为1081万吨，同比增长约4%。硫磺主要应用于制硫酸，占比92.3%，其余下游产品包括化肥、钛白粉、己内酰胺、饲料磷酸钙等。年进出口硫磺约80多万吨，主要用于硫酸出口。硫磺主要来源于硫磺矿、有色金属矿伴生硫和硫铁矿，其中硫磺矿产量增长显著，但受石油和天然气需求放缓影响，未来增速将放缓。硫磺价格上涨原因包括全球需求增长、供应受限及下游产品价格支撑，预计未来供应将持续紧平衡，价格维持高位。磷肥行业对硫磺需求预计将持续增长。国家政策可能影响硫磺价格和磷肥出口，以确保国内供需平衡。整体上，硫磺行业面临挑战与机遇并存。 3、问答回顾 发言人问：去年我国硫资源的消费量是多少，以及主要用在哪些下游产品上？发言人答：去年我国硫资源的总消费量为4247万吨，其中92.3%用于制硫酸。具体下游产品包括林火肥消耗了1760万吨、钛白粉消耗了509万吨、己内酰胺消耗了246万吨、饲料磷酸钙消耗了194万吨、氢氟酸消耗了180万吨、磷酸铁锂消耗了136万吨等。此外还有硫酸铵、粘胶短纤、电解锰、硫酸钾等产品，以及进出口约八十多万吨的硫资源，主要以硫酸形式出口。 发言人问：国内硫资源的主要类型有哪些？ 发言人答：国内硫资源主要分为三种类型，分别是硫磺、有色金属矿伴生硫和硫铁矿。其中，以铜矿为主的有色金属矿是重要来源之一。 ~獕亁b燺 发言人问：目前国内硫磺产能情况如何？未来几年有何预测？ 发言人答：我国硫磺去年年底的总产能为1786万吨，过去几年增长较快，预计未来几年增速会放缓。2024年新增产能约100万吨，2025年新增产能约60万吨。从原材料来分，硫磺产能结构中，石油炼化复产占比73.6%，天然气炼化负担占比19.3%，煤化工复产占比6.5%。中石化的硫磺产能占总产能的47%，中石油占比17.4%，地方炼厂占比31.8%。 发言人问：我国硫磺的产区分布和主要企业有哪些？ 发言人答：我国硫磺产量主要分布在四川和沿海地区，如广东气田、浙江、广东、山东、辽宁等地。其中，四川的普光气田、浙江石化、大连恒力等企业产量较大。 发言人问：国内硫磺的生产情况及产量增长趋势是怎样的？ 发言人答：2024年我国硫磺总产量为1081万吨，今年预计有4%到4.5%的增长。过去几年硫磺产量也保持快速增长，但2023年和2024年的增长速度有所放缓。产量结构上，石油炼化复产硫磺占比68.2%，天然气负载硫磺占比25.5%，煤化工复产占比5.7%。中石化的硫磺产量占比51.4%，中石油占比10%，地方炼厂占比28.5%。 发言人问：目前国内外硫磺市场价格走势如何，以及未来预测？ 发言人答：今年硫磺价格呈现V型走势，年初一度涨至2800元/吨，后回落至2400元左右，再上涨至今。价格上涨主要源于全球硫磺需求量快速增长，尤其是印度尼西亚司法电冶链对硫磺需求的增加。预计未来几年，随着印度 尼西亚新增产能投产以及中国零化工行业（如磷复肥和磷酸铁锂）需求的增长，硫磺价格将保持高位运行。 发言人问：在俄乌战争前，哈萨克斯坦的硫磺出口量是多少？战争爆发后有何变化？ 发言人答：在俄乌战争之前，哈萨克斯坦每年出口大约350万吨硫磺。随着俄乌战争爆发，其硫磺出口量逐步上升，在2024年达到历史顶峰485万吨，但预计 ~獕亁b燺 万吨。这一增长并非由于产量增加，而是因为库存消耗和补充。 发言人问：推动硫资源价格上涨的第三个因素是什么？硫磺价格上涨的主要原因是什么？ 发言人答：推动硫资源价格上涨的第三个因素是下游产品国际零合肥（如磷酸二铵）价格的支撑。例如，到11月中旬，磷酸二铵价格涨至接近750美金，同比上涨120美金，处于历史较高位置，这对硫资源的价格形成了支撑。主要原因是硫磺供不应求，价格上涨导致硫酸价格全面上升。此外，印度尼西亚镍矿投产预期、国内规划的磷化工产业新建硫磺质酸项目（预计未来三年达1100万吨硫磺需求）以及摩洛哥的需求增长等因素都预示着未来几年硫磺需求仍有较高预期。 发言人问：未来五年，硫磺、硫铁矿以及铜有色伴生矿新增产能有哪些预测？发言人答：对于硫磺，由于产量受石油天然气产量决定，其增幅缓慢。中东地区预计在2022-2027年间有800万吨新增产能投入，峰值在2026至2028年。俄罗斯和哈萨克斯坦的硫磺出口受限也会影响供应。至于有色金属矿伴生硫，尤其是铜矿伴生硫，由于新矿开发较少，预计短期增幅有限。硫铁矿方面，中国目前勘探和开发较多，但新增矿产规模较小，整体增幅也较慢。 发言人问：中东地区硫磺新增产能的投产进度和节奏是怎样的？ 发言人答：中东地区硫磺新增产能预计在2026年投产200万吨，2027年400万吨，2028年200万吨。但具体到每月的投资情况，没有详细数据只统计到年份。 发言人问：全球硫磺供应占比是多少？ 发言人答：全球硫磺供应量占总流资源的比例约为79%，其中硫磺自身产量为7900万吨，硫铁矿产量约为600万吨，而有色金属矿伴生硫占比相对较小。 发言人问：今年为什么在二三季度硫磺价格出现阴跌现象？ 发言人答：过去十几年间，磷肥价格与硫磺价格之间没有完全正相关关系。今年 ~獕亁b燺 年初冲高至2500元/吨后出现阴跌，主要原因是印度尼西亚采购方式改变导致短期市场价格炒高，以及国内磷肥出口采用配额制，在春季秋季期间受出口季节影响，企业承受更高原材料成本，促使价格回落。 发言人问：明年五月份之后，中国出口季开始时，国内磷肥接受价格是否会因供需关系而提高？ 发言人答：是的，明年由于出口季的需求增加，国内磷肥接受价格很可能会有所上涨。从我的角度看，明年整个市场的供需形势非常紧张，可能是历史上最紧张的一年。而国内的磷肥企业没有像摩洛哥OCP那样提前储备低价硫磺，这将影响国内磷肥价格。 发言人问：硫磺价格是否已透支了明年的预期，以及发改委经贸司如何处理硫磺价格问题？ 发言人答：目前硫磺价格接近2000元，不确定是否已经透支了明年的预期。参与贸易的商家众多，对市场判断趋于一致，但发改委经贸司正在试图了解流出量的价格问题，但解决方案可能受限于中石油、中石化的立场，他们认为不能降低硫磺价格，且目前无法从国家层面有效控制硫资源价格。 发言人问：中石化和中石油的硫磺开工率是多少，以及其潜在的增产空间？发言人答：中石油的平均开工率约为60%，若不考虑成本因素，理论上还有40%的富余产量可以被开发出来，即最多能增产800万吨硫磺。然而，这相当于亏钱的开发，因为当前总产能已接近饱和，且硫磺价格在成本之上。 发言人问：硫磺价格上涨是否受到国内化肥磷肥价格的天然压制？每吨磷肥需要多少吨硫磺，以及磷肥价格上涨对其影响如何？ 发言人答：确实存在一定的影响。目前磷矿石价格上涨至历史高位，导致拥有磷矿的磷肥企业利润率极高，即使硫磺价格上涨，他们仍能通过磷矿利润抵消部分成本。但对于没有矿的企业来说，当前硫磺价格已经导致其开始 亏损。每吨磷肥（折百）大概需要0.9到1吨硫磺。当前硫磺价格虽然较低，但磷肥企业仍能维 ~獕亁b燺 持盈利状态，尤其是那些拥有磷矿资源的企业。不过，一旦硫磺价格大幅上涨至1000元以上，这些企业的盈利空间将会受到挤压。 发言人问：国家层面如何调控化肥及硫磺价格，以及临时高质酸磷石膏的发展情况如何？ 发言人答：国家正在通过发改委经贸司等途径控制化肥和硫磺价格，同时，临时高质酸磷石膏因其废物中含有高比例硫磺，可以通过高温分解制硫酸，随着硫磺价格上升至接近4000元/吨，其经济效益显著提升，预计会有更多磷肥企业投资此领域。但临时高质硫酸的发展也面临投资大、环保限制以及销售难题等挑战。 发言人问：居民投资黄海清，你感觉这个缺口本质上是硫酸的缺口吗？硫磺明年是否可能补上来？全国有多少硫铁矿制酸装置？ 发言人答：这个缺口本质上是由于留资源供应链的问题，而非单纯硫酸的缺口。硫磺明年不太可能补上，而且冶炼酸产能紧缩，主要受限于有色金属矿供应增长。至于硫铁矿制酸装置，全国范围内多不多，没有明确数据。 发言人问：从产能上看，未来几年新建的硫铁矿制酸产能是多少？冶炼酸规划的产能有多大？ 发言人答：预计2025到2027年，新建的硫铁矿制酸产能约为150万吨，而冶炼酸规划的产能高达1300多万吨。但冶炼酸受制于煤矿无法生产，即使规划产能建成，开工率也存在较大不确定性。 发言人问：如果硫酸价格进一步上涨，没有补贴力度的情况下，是否会有很多没有矿的磷肥厂停产？磷肥是否会短缺？ 发言人答：在当前价格下，没有矿的磷肥企业开工积极性不高，因为维持成本运营，利润微薄。国际上可能会出现磷肥短缺，但国内通过调整出口政策（减少出口）可以一定程度上缓解国内短缺问题，同时国际价格上涨也会推动原材料上涨。 发言人问：硫酸的运输半径现在处于什么状态？ ~獕亁b燺 发言人答：当前硫酸运输半径已显著扩大，从过去的200公里增加到平均450至500公里以上，且下游企业会根据硫酸资源分布选址，因此并非所有硫酸都面临远距离运输问题。 发言人问：硫磺涨到多少时，会对磷肥行业产生何种影响？ 发言人答：虽然没有具体分析过硫磺价格涨至极高时硫酸销售覆盖范围的情况，但目前华南等地的硫酸已能销售到较远地区。而贸易商和下游企业对高价硫磺有一定抵触心理，但整体预期仍看涨，会根据价格波动适时购入。 发言人问：是否存在可以作为预测硫磺价格变化的前瞻指标？ 发言人答：硫磺市场主要参考中东报价（沙特、阿联酋等国），国际磷肥价格走势，以及国家政策，特别是磷肥出口政策和有关硫酸出口或流资源价格调控政策。例如，若中国磷肥出口受政策压制，可能导致硫磺价格上涨。 发言人问：在原材料价格上涨的情况下，有没有可能政府会从需求侧管理，即限制出口来调节市场？ 发言人答：是的，当价格涨了时，发改委可能会采取限制出口的手段以增加国内供应，从而促使价格下降。但这种做法可能基于对短期市场状况的考虑，而缺乏长远眼光。 发言人问：磷肥、钛白粉、己内酰胺、饲料磷酸钙、氢氟酸和磷酸铁锂的需求预测是怎样的？ 发言人答：磷肥需求量预计会保持高位，明年甚至可能压制在1900万吨以下；钛白粉需求将因价格低和行业整合而减少约5%；己内酰胺预计增长3%至4%；饲料磷酸钙需求稳定；氢氟酸预计小幅增长；磷酸铁锂需求强烈增长，今年产量预计增长45%，明年增长更多。 发言人问：发改委对价格调控的态度是怎样的？ 发言人答：发改委当前的做法比较短视，主要根据价格涨跌来调整出口政策，但 ~獕亁b燺 其根本目的是保障国内用量，维持磷肥等行业的产量增长，即使这意味着行业整合过程会较为缓慢。 发言人问：目前硫磺库存情况如何？海外硫磺库存情况以及硫磺定价主体是谁？ 发言人答：当前港口库存约在260-270万吨，处于历史较高水平，但与国内硫磺总需求量的比例并非历史最高。库存中约60%由贸易商掌握，中下游企业也有一定库存，主要放在港口。海外硫磺库存没有详细数据，但全球硫磺市场中，中东月度官方价格影响力最大。此外，印度尼西亚的招标价格、国内大连恒业和曙光七田的价格也具有一定影响力，但都未能与中东价格相比拟。 ~獕亁b燺