鹰美中期报告 2025

核心观点与关键数据

1. 公司财务表现

   • PouyuenVietnam Company Limited（以下简称"Pouyuen Vietnam"）的财务数据：2023年营业额为2,812,000，同比增长3,695,000；净利润为186,247,000，同比增长46,969,000。
   • NIKE公司2023年财务数据：营业额3,323.92亿美元，同比增长2,982.93亿美元；净利润341.01亿美元，同比增长11.4%。

2. 投资组合分析

   • 时间易投资控股有限公司（Time Easy Investment Holdings Limited）和Excel技能国际有限公司（Excel Skill International Limited）的投资组合：
     • Time Easy持有Great Pacific 192,000,000股，占比47.95%；Excel Skill持有Pou Hing 336股，占比3.16%。
     • Wealthplus和Win Fortune分别持有Great Pacific和Pou Hing的部分股份，其中Win Fortune在Great Pacific的持股占比3.16%。

3. 财务指标对比

   • Pouyuen Vietnam的毛利率为16.5%，净利率为8.25%；NIKE的毛利率为40.68%，净利率为8.9%。
   • 时间易和Excel Skill的营业额分别为204,513,000和183,200,000，同比增长率分别为11.6%和6.1%。

4. 研究结论

   • Pouyuen Vietnam的业绩增长主要来自营业额和净利润的同步提升，但净利润率仍低于NIKE等头部企业。
   • 时间易和Excel Skill的投资组合较为分散，但时间易在Great Pacific的持股占比显著高于Excel Skill在Pou Hing的持股。
   • 整体来看，投资组合的配置需进一步优化，以提升风险分散和收益稳定性。