ST远智机构调研纪要

沈阳远大智能工业集团股份有限公司是一家多元化、国际化的智能高端装备制造企业，业务涵盖电梯制造、智能机器人、核岛变频器等，产品广泛应用于航空航天、轨道交通等领域。公司致力于提供高品质智能装备，提升核心竞争力。

本次调研主要围绕电梯业务展开，核心观点如下：

1. 行业竞争与应对：2025年电梯行业竞争激烈，但价格波动有限，市场趋于理性。公司通过提升产品质量、服务能力、降本增效应对市场压力。

2. 海外市场表现：远大博林特电梯远销140多个国家和地区，优势在于资质齐全（覆盖全球主要标准）、成本较低（产能充足、核心部件自产）、服务优质（24小时全球服务）。公司计划继续拓展非洲、欧洲、美洲等空白市场。

3. 后市场业务：电梯后市场已成为公司重点发展方向。公司已建立47个维保站点、近40个一级库房，配备专业技术人员，确保服务及时高效。

4. 机器人业务：由全资子公司开展，目前以定制化产品为主，未实现批量生产，占整体营收比重较小。

5. 业绩波动原因：电梯市场需求受房地产、基建等周期性因素影响较大，公司通过拓展多元化需求（更新改造）、加大新客户开发、灵活调整生产计划等方式降低波动风险。

6. 应收账款管理：公司将完善风险管理体系，提高风险意识，加强客户评估，加大催收力度，并适时运用法律途径降低坏账风险。

7. 销售模式：国内市场采用直销与经销结合，国际市场主要采用经销模式。

8. 老旧电梯改造：公司累计完成超300个更新改造项目，覆盖全国多地。开发的卓悦加装梯系列产品已在多个城市通过验收并获良好反馈，采用"一梯一策"方案解决老旧电梯改造难题。

9. 财务状况：近两年资产负债率逐年下降，通过加强负债管理、加快应收账款回收等措施提升抗风险能力。

10. 成本控制：原材料价格波动风险通过战略采购、工艺优化等方式应对，供应商分布广泛，不局限于东北地区。

11. 汇率风险管理：海外结算以美元为主，通过合理安排结算周期、币种结构、签订汇率锁定协议等方式规避风险。

12. 毛利率提升原因：主要来自产品结构升级、海外高盈利业务放量、成本端优化等多因素共同推动。