期货市场
- 郑棉主力合约收盘价：13765元/吨，环比下降40元/吨。
- 棉纱主力合约收盘价：2004元/吨，环比下降45元/吨。
- 棉花期货前20名净持仓：-124589手，环比减少960手。
- 棉纱期货前20名净持仓：-911手，环比减少147手。
- 主力合约持仓量：棉花546943手，棉纱6543手，棉纱持仓量环比减少1364手。
- 仓单数量：棉花2403张，棉纱140张，棉花仓单数量环比减少5张。
现货市场
- 中国棉花价格指数(CCIndex)：3128B，14936元/吨。
- 中国纱线价格指数(纯棉普梳纱32支)：2077元/吨。
- 中国进口棉价格指数(FCIndexM:1%关税)：1293元/吨，环比持平。
- 到港价(进口棉纱价格指数:纯棉普梳纱32支)：2098元/吨，环比下降11元/吨。
- 中国进口棉价格指数(FCIndexM:滑准税)：1393元/吨，环比下降11元/吨。
- 到港价(进口棉纱价格指数:纯棉精梳纱32支)：2224元/吨，环比下降11元/吨。
上游情况
- 全国棉花播种面积：2838.3千公顷，环比增长48.3千公顷。
- 全国棉花产量：616万吨，环比持平。
产业情况
- 棉花纱价差(CY C32S-CC3128B)：5834元/吨，环比下降10元/吨。
- 工业库存(棉花)：全国78.5万吨，环比下降7.6万吨。
- 棉花进口数量：当月值9万吨，环比减少1万吨。
- 棉纱线进口数量：当月值14万吨，环比减少1万吨。
- 进口棉花利润：9645元/吨。
商业库存
- 棉花商业库存：全国293.06万吨，环比增加190.89万吨。
- 新疆地区商品棉：361.64万吨，环比增加37.39万吨。
- 内地地区商品棉：18.27万吨，环比增加0.06万吨。
下游情况
- 库存天数(纱线)：26.1天，环比减少1.2天。
- 库存天数(坯布)：31.9天，环比减少0.85天。
- 布产量：当月值26.2亿米，环比减少1.8亿米。
- 纱产量：当月值200.1万吨，环比减少7.3万吨。
- 服装及衣着附件出口金额：当月值1100348万美元，环比减少1449766.57万美元。
- 纺织纱线、织物及制品出口金额：当月值11258418.92万美元，环比减少708097.08万美元。
期权市场
- 棉花平值看涨期权隐含波动率：7.4%，环比下降2.24%。
- 棉花平值看跌期权隐含波动率：7.4%，环比下降2.25%。
- 棉花20日历史波动率：6.2%，环比下降0.38%。
- 棉花60日历史波动率：7.73%，环比下降0.12%。
行业消息
- 商业库存：截止2025年11月28日，全国棉花商业总库存417.94万吨，环比增加37.93万吨（增幅9.98%）。新疆地区商品棉361.64万吨，环比增加37.39万吨（增幅11.53%）。内地地区商品棉18.27万吨，环比增加0.06万吨（增幅0.33%）。
观点总结
- 供应端：新棉交售进入尾声，成本随籽棉价格固化，但新花销售进度明显偏缓，市场消化节奏不及预期，港口库存维持高位。据Mysteel调研，截止至11月27日，进口棉主要港口库存周环比增加1.28%，总库存38.03万吨。
- 需求端：下游需求端依旧无明显改善，纺企新增订单减少，棉纱出货节奏放缓，市场整体成交氛围偏淡。当前供需宽松局面延续，后期关注实际补库意愿及宏观动态。
