第一部分 数据
- 玉米期货：2025年12月1日收盘价2236元/吨，下跌8元，跌幅0.36%，成交量增加9.89%，持仓量减少0.98%。
- 淀粉期货：2025年12月1日收盘价2288元/吨，下跌1元，跌幅0.04%，成交量减少35.94%，持仓量减少2.00%。
- 玉米现货：北方港口平仓价2280元/吨，东北产区现货偏强，华北上量增，现货偏弱，东北与华北价差缩小。
- 淀粉现货：山东地区淀粉价格2770元/吨，东北淀粉现货偏强，本周库存下降至106.9万吨，较上周减少4.0万吨。
- 基差：CS2605基差为-4元/吨，CS2509基差为-6元/吨。
- 跨期价差：玉米01-C05价差-37元/吨，淀粉01-CS05价差-30元/吨。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米上涨但预期增产，窄幅震荡；国内玉米产量高位，国外进口利润下跌，1月巴西进口价格2168元；北方港口平仓价上涨，东北玉米产区现货偏强，华北上量增，现货偏弱；小麦价格偏强，玉米有性价比；养殖需求稳定，下游饲料企业库存低，部分企业在东北建库存；东北玉米上量偏低，贸易商囤货情绪强，港口库存偏低，北港收购价上涨；短期关注12月中下旬东北玉米季节性卖压及下游建库情况。
- 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货偏弱，淀粉价格稳定；玉米和淀粉现货价差低，副产品收益高；华北玉米短期偏强，东北玉米企稳，淀粉现货稳定但企业盈利下滑；短期盘面01淀粉有回落空间。
第三部分 交易策略
- 单边：美玉米400美分/蒲有支撑，01玉米轻仓逢高短空，05玉米继续等待。
- 套利：01玉米和淀粉价差可尝试逢高做缩。
第四部分 玉米期权
第五部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米01合约基差。
- 图3：玉米1-5价差。
- 图4：玉米淀粉1-5价差。
- 图5：玉米淀粉01合约基差。
- 图6：玉米淀粉01合约价差。
