PVC周报

国贸期货能源化工研究中心2025-12-01 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 张国才从业资格证号：F03133773 01主要观点及策略概述 PART ONE P V C :宏观情绪消退，盘面价格震荡偏弱 P V C周度数据 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行情回顾：宏观情绪消退，盘面价格震荡偏弱 ◼本周PVC粉市场震荡偏弱，价格重心略下移。供应端，PVC粉检修季节结束，叠加新产能投放，整体供应量处于高位；需求端，下游前期逢低补货后，本周补货意向下降，内需表现疲软，近期出口偏弱，PVC粉基本面整体较差。成本端，目前局部氯碱及PVC粉一体化毛利处于亏损，但对生产企业开工影响有限，成本端支撑有限。整体来看，基本面现实及预期均偏弱，印度出口释放利好预期，后续关注开工变动和出口变动。5型电石料，华东主流现汇自提4440-4540元/吨，华南主流现汇自提4460-4510元/吨，河北现汇送到4250-4350元/吨，山东现汇送到4460-4520元/吨。 盘面价差：价差扩大，P V C维持远月升水 资料来源：Wind、国贸期货研究院 03 PVC供需基本面数据 PART THREE 上游原料：原料底部支撑较之前有所减弱 资料来源：Wind、国贸期货研究院 产能利用率：电石开工小幅上升 资料来源：Wind、国贸期货研究院 主产区产量：检修结束，西北产量反弹 资料来源：Wind、国贸期货研究院 国内库存：厂内库存去库，社会库存累库 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 需求端：下游需求将迎来旺季 资料来源：Wind、国贸期货研究院 出口：旺季即将来临，出口有所放缓 ◼PVC出口利润空间尚存，但受印度反倾销政策影响及出口压力竞争加大的影响，出口难以放量。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 观点评价体系及免责声明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 团 队 介 绍 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖