行情回顾
- 甲醇期现货价格及价差走势：主力合约MA2601收盘2135元/吨，周涨幅近6%，减仓35万手，持仓105万手，港口基差小幅走强。
- 甲醇各地现货价格及产销区价差：沿海市场低位反弹，内地整体上行。太仓地区周均价2012元/吨（环比下跌2.76%），内蒙古地区周度均价1980元/吨（环比上升0.71%）。伊朗装置检修导致供应减少，市场氛围回暖，产区库存下降，成交重心上行。
- 甲醇外盘价格及内外价差：远月非伊甲醇船货商谈230-242美元/吨，伊朗甲醇船货商谈-3-2%。欧美市场弱势下滑，欧洲甲醇参考250-255欧元/吨，美国甲醇参考89-90美分/加仑。
甲醇基本面分析
- 甲醇开工率：整体装置开工负荷75.74%（较上周下降0.51个百分点，较去年同期提升2.10个百分点）；西北地区开工负荷85.93%（较上周上涨0.17个百分点，较去年同期提升2.57个百分点）。重庆卡贝乐进入检修。
- 甲醇进出口量：进口套利窗口关闭，转口套利窗口维持打开。
- 甲醇港口库存：沿海库存151.4万吨（环比下跌9.45万吨），可流通货源81.5万吨。进口船货卸货量缩减，刚需提货，库存宽幅下降但仍处高位。预计11月底至12月中旬进口船货到港量101万吨。
- 原油、天然气：国际天然气价格高位震荡，天然气制甲醇进口成本接近2000元/吨。
- 甲醇上游-煤：动力煤市场情绪不高，煤价偏弱调整，煤制甲醇利润小幅修复但仍亏损。产地部分煤矿停减产，下游采购有限，煤矿销售降温。
- 甲醇下游价格及开工率：整体下游加权开工率78.24%（环比持平），传统下游加权开工率54.7%（环比+3.2%）。
- 甲醇下游-传统下游：（内容省略）
- 甲醇下游-MTO：MTO装置平均开工负荷86.47%（较上周下降0.55个百分点），外采甲醇装置负荷82.31%（较上周下降1.1个百分点）。江苏斯尔邦80万吨装置负荷不高，宁波富德60万吨装置计划12月8日停车检修40-50天。
后市展望
- 供应端：沿海库存宽幅下降但仍处高位，伊朗装置检修持续，预计11月底至12月中旬进口船货到港量101万吨。关注ZPC、Kharg、Bushehr、FPC装置检修进展。
- 需求端：外采甲醇MTO装置负荷下降，江苏斯尔邦、宁波富德装置计划检修。
- 研究结论：沿海甲醇现货止跌企稳，空头持续减仓，预计601合约震荡企稳。
