再生塑料产业将迎黄金发展期

【】【】[Table_Industry]环保周报 证券研究报告 2025年11月30日 行业研究——周报 本期内容提要: ➢行业动态：（1）11月22日至23日，以“面向‘十五五’，聚力绿色转型”为主题的2025能源转型大会在北京昌平成功举办。大会汇聚政产学研权威力量，共同推进能源绿色低碳转型，助力构建能源新发展格局。氢能领域通过政策规划、产业协同及技术创新等多维度展示，成为大会备受关注的焦点。国务院国资委党委书记、主任张玉卓在致辞中表示，中央企业坚决贯彻习近平总书记重要指示精神，加快调整能源供给结构，持续优化能源消费方式，在我国能源绿色转型中发挥了骨干作用。国务院国资委和中央企业愿与各方一道，共同构建新型能源体系，共同推动能源绿色低碳消费，共同开展绿色低碳技术攻关，促进产学研深度合作，集中攻克氢能、新一代风电光伏、先进储能、低碳零碳负碳等关键技术，推动成果规模化应用，加快形成新质生产力。（2）为公开、公平地开展生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地评选工作，生态环境部现对2025年生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地拟命名名单进行公示。 郭雪环保联席首席分析师执业编号：S1500525030002邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹环保行业分析师执业编号：S1500524100001邮箱：wuboying@cindasc.com ➢本周专题：我国是全球最大的塑料生产国，2024年我国塑料制品产量7707.6万吨，同比增长2.9%。然而再生塑料市场规模仍然较小，2024年我国塑料回收量为1950万吨，回收率约25%，与发达国家仍有较大差距。目前全球废塑料累计高达92亿吨，但仅9%可以回收再利用。近年，全球多国塑料回收约束再加强，成为驱动行业发展的核心动力。欧盟设定了2030年塑料包装回收率达到55%的目标，美国、印度预计在2030年塑料包装中再生材料含量达到30%、25%。塑料回收率有望在政策驱动下提高，再生塑料市场空间有望打开。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2➢风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化； 政策推进不及预期；电价下调风险。 目录 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘....................................................................................5二、专题研究：再生塑料产业将迎黄金发展期................................................................................6三、行业动态.......................................................................................................................................8四、公司公告.......................................................................................................................................9五、投资建议.....................................................................................................................................12六、风险提示.....................................................................................................................................12 表目录 表1：全球主要地区关于再生塑料政策目标....................................................................................................7表2：环保行业部分上市公司估值表................................................................................................................12 图目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）......................................................................................................5图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）.................................................................................................5图3：环保行业周涨幅前十（%）.........................................................................................................................6图4：环保行业周跌幅前十（%）.........................................................................................................................6图5：2015-2024年我国塑料制品产量、回收量及塑料回收比例（右轴）......................................6图6：2024年我国废塑料回收量按来源分类（万吨）..............................................................................7图7：2024年废塑料回收量按品种分类..........................................................................................................7 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘 ⚫截至11月28日收盘，本周环保板块上涨0.7%，表现劣于大盘；上证综指上涨1.1%到3875.26；涨跌幅前三的行业分别是通信（8.6%）、电子（4.7%）、传媒（4.1%），涨跌幅后三的行业分别是石油石化（-1.1%）、交通运输（-0.9%）、食品饮料（-0.4%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫细分子板块情况：水务板块上涨1.06%；水治理板块上涨1.25%；大气治理板块上涨1.13%；环卫板块上涨1.36%；垃圾焚烧板块下跌1.07%；资源化板块上涨1.81%；固废其他板块下跌2.84%；监测/检测/仪表板块上涨2.63%；环境修复板块上涨3.78%；环保设备板块上涨3.14%。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫个股表现：本周环保板块，涨幅前十的分别为艾布鲁、雪浪环境、华光环能、大地海洋、楚环科技、圣元环保、天源环保、正和生态、中山公用、复洁环保；跌幅前十分别为通源环境、倍杰特、金圆股份、惠城环保、德创环保、赛恩斯、军信股份、中电环保、久吾高科、神雾节能。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 二、专题研究：再生塑料产业将迎黄金发展期 我国塑料产量世界第一，但回收体系尚不完善。我国是全球最大的塑料生产国，2024年我国塑料制品产量7707.6万吨，同比增长2.9%。然而再生塑料市场规模仍然较小，目前全球废塑料累计高达92亿吨，但仅9%可以回收再利用，12%被焚烧处理，79%被填埋或积累在自然环境中。2024年我国塑料回收量为1950万吨，回收率约25%，与发达国家仍有较大差距。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 我国废塑料回收来源分散。根据中国物资再生协会，2024年回收废PET瓶子425万吨，占比21.8%；回收废弃包装膜345万吨，占比17.7%；电子产品废塑料182万吨，占比9.3%。按回收品种分，2024年回收废PP、PE、PET规模分别为415万吨、410万吨、640万吨，分别占比21%、21%、33%。 资料来源：中国物资再生协会再生塑料协会，信达证券研发中心 资料来源：中国物资再生协会再生塑料协会，信达证券研发中心 全球多国塑料回收约束再加强，成为驱动行业发展的核心动力。欧盟《包装和包装废弃物法规》提案要求，到2030年所有在欧盟市场上销售的包装必须可重复使用或可回收，并设定了2030年塑料包装回收率达到55%的目标。美国、印度设定再生塑料添加目标，预计在2030年塑料包装中再生材料含量达到30%、25%。近年来，我国先后出台《关于进一步加强塑料污染治理的意见》《“十四五”塑料污染治理行动方案》等文件，并将塑料污染治理范围从零售餐饮扩展至电商、外卖等新兴领域，建立全链条管理网络，规范塑料废弃物回收利用的要求 全球范围再生塑料市场增长强劲，塑料回收率有望在政策驱动下提高。根据QYResearch的统计及预测，2024年全球再生塑料市场销售额达到了754.9亿美元，预计到2031年将攀升至1085.4亿美元，年复合增长率（CAGR）高达5.4%。根据OECD预计，假设全球各国执行高严格的塑料回收政策，全球平均塑料回收率有望从2020年的9.5%提升至2040年的42%。 1、11月22日至23日，以“面向‘十五五’，聚力绿色转型”为主题的2025能源转型大会在北京昌平成功举办。大会汇聚政产学研权威力量，共同推进能源绿色低碳转型，助力构建能源新发展格局。氢能领域通过政策规划、产业协同及技术创新等多维度展示，成为大会备受关注的焦点。国务院国资委党委书记、主任张玉卓在致辞中表示，中央企业坚决贯彻习近平总书记重要指示精神，加快调整能源供给结构，持续优化能源消费方式，在我国能源绿色转型中发挥了骨干作用。国务院国资委和中央企业愿与各方一道，共同构建新型能源体系，共同推动能源绿色低碳消费，共同开展绿色低碳技术攻关，促进产学研深度合作，集中攻克氢能、新一代风电光伏、先进储能、低碳零碳负碳等关键技术，推动成果规模化应用，加快形成新质生产力。 资料来源：https://pc.h2cn.org.cn/jtxx42/202511/ad2262be609aecbe583927b94b4f1cfb.html 2、为公开、公平地开展生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地评选工作，生态环境部现对2025年生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地拟命名名单进行公示。 资料来源：https://www.chinac