再生塑料产业将迎黄金发展期

一、本周市场表现 环保板块整体表现劣于大盘，上涨0.7%。细分板块中，水治理、大气治理、环卫板块上涨明显，垃圾焚烧板块下跌，资源化板块上涨1.81%，监测/检测/仪表板块上涨2.63%，环境修复板块上涨3.78%，环保设备板块上涨3.14%。个股方面，艾布鲁、雪浪环境等涨幅居前，通源环境、倍杰特等跌幅居前。

二、专题研究：再生塑料产业将迎黄金发展期 我国是全球最大的塑料生产国，但回收率仅为25%，远低于发达国家。全球废塑料回收率仅9%，大部分被填埋或焚烧。我国废塑料回收来源分散，主要品种为PET、包装膜等。全球多国加强塑料回收约束，欧盟、美国、印度均设定了2030年塑料包装回收或再生材料含量的目标。预计到2031年，全球再生塑料市场销售额将达1085.4亿美元，CAGR为5.4%。在政策驱动下，全球塑料回收率有望提升。

三、行业动态

1. 2025能源转型大会召开，氢能成为焦点，中央企业将发挥骨干作用推动能源绿色转型。
2. 生态环境部公示2025年生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地拟命名名单。
3. 工信部发布多项行业标准征求意见，涉及钢铁行业、物联网等领域。
4. 重庆市生态环境局开展《水泥窑协同处置固体废物环境管理指南》地方标准编制工作。
5. 青海省生态环境厅发布《青海省废水蒸发塘污染控制标准》征求意见稿。
6. 山东省生态环境厅发布《山东省公共机构节能改造碳普惠方法学》征求意见稿。
7. 海南省生态环境厅发布《环境空气挥发性有机物连续自动监测技术规范》征求意见稿。
8. 北京市政府发布“十四五”规划建议，提出深入推进美丽北京建设。
9. 杭州市生态环境局起草《杭州市打造美丽中国建设样本实施方案》征求意见稿。
10. 商丘市工业和信息化局发布《商丘市加快人工智能赋能新型工业化行动方案》征求意见稿。

四、公司公告 多家环保公司发布公告，包括伟明环保提前赎回“伟24转债”、中山公用受让长青环保能源股权、冰轮环境部分股权激励回购注销、深水海纳股东减持预告、华新环保回购股份比例达1%等。

五、投资建议 “十四五”期间，国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用行业有望维持高景气度。化债背景下，水务&垃圾焚烧板块盈利稳健，现金流向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击。重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境，建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股等。

六、风险提示 项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。