基本面要点
- 最新观点：供应端本周因产线放水导致产量下降，下周预期继续下降；需求端以中下游刚需拿货为主，库存环比下降，现货成交重心下移，盘面短期震荡。
- 利多因素：
- 产量持续下降，供应处于相对低位；
- 玻璃厂库存下滑。
- 利空因素：
- 下游终端需求依然偏弱；
- 全产业链库存相对高位。
东亚期货数据
- 供给：2025年11月17日，全国浮法玻璃产量110.39万吨，环比下降0.57%，同比下降0.86%；开工率74.32%，环比下降0.34个百分点；产能利用率78.58%，环比下降0.45个百分点。截至2025年11月17日，深加工样本企业订单天数均值9.9天，环比下降8.9%，同比下降24.2%。
- 库存：截至2025年11月27日，全国浮法玻璃样本企业总库存6236.2万重箱，环比下降94.1万重箱，环比下降1.49%，同比增长27.23%；库存天数27.5天，较上期减少0.2天。
- 价格：截至2025年11月27日，国内浮法玻璃场价格1090元/吨，较11月20日下跌16元/吨；华北地区1074元/吨，华中地区1084元/吨。
- 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-227.27元/吨，环比减少20.43元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润4.50元/吨，环比减少21.29元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-31.48元/吨，环比减少40.00元/吨。
各板块分析
- 供应：持续下降，但高位库存压制价格。
- 需求：终端需求偏弱，订单天数大幅下降。
- 库存：玻璃厂库存下滑，但全产业链库存仍高位。
- 仓单：数据未提及具体变化。
- 价格：短期震荡，受供需矛盾影响。
- 利润：天然气成本压力显著，煤制气和石油焦利润微薄。
- 产能：开工率下降，但产能利用率仍较高。
- 房地产：对玻璃需求的影响未详细分析。
研究结论
当前玻璃市场供应端受产量下降支撑，但需求端疲软和高库存压力限制价格上行空间，短期震荡为主。利多因素集中在供应收缩和库存下降，利空因素则来自需求不足和全产业链库存高位。未来需关注产量变化和下游需求恢复情况。
