玻璃期货日报

2025年11月27日 玻璃期货日报 研究员：李轩怡期货从业证号：F03108920投资咨询证号：Z0018403联系方式：:lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至1057元/吨，湖北大板市场价变动0至1060元/吨，广东大板市场价变动0至1130元/吨，浙江大板市场价变动0至1160元/吨。 【重要资讯】 "1.本周（20251121-1127）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-227.27元/吨，环比减少20.43元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润4.50元/吨，环比减少21.29元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-31.48元/吨，环比减少40.00元/吨。 2.截至2025年11月27日，全国浮法玻璃日产量为15.72万吨，比20日-0.57%。本周（20251121-1127）全国浮法玻璃产量110.39万吨，环比-0.57%，同比-0.86%。 3.截止到20251127，全国浮法玻璃样本企业总库存6236.2万重箱，环比-94.1万重箱，环比-1.49%，同比+27.23%。折库存天数27.5天，较上期-0.2天。 4.本周沙河地区企业多有降价或优惠政策，加之在其他地区供应缩减预期下市场情绪好转，业者采购积极性提升，工厂产销率普遍较高，库存去化。华中市场本周供应减量，市场情绪波动，整体产销较上周提高，库存下降。" 【逻辑分析】 本周玻璃期价低位快速反弹上涨，一方面空头持仓集中，临近交割月空头平仓，带动价格上涨。另一方面，玻璃产线加速兑现冷修，11月内6条产线先后停产，涉及日熔4400吨。下周有两条产线计划放水冷修，供应端的快速收缩带动盘面价格快速上涨。周度数据上，本周玻璃日熔15.7万吨，目前玻璃价格已经跌至6月期价低点，玻璃日熔预计也将跌至反内卷政策启动前（15.5万吨/d）。沙河及湖北在供应减量及盘面反弹下，中下游采购情绪显著好转，产销显著好转，带动厂家涨价。厂库环比去库1.5%至6236.2万重箱。利润方面，随着现货降价，厂家利润收窄。短期，玻璃节前供应端的收缩速度决定了冬储力度，若冷修加速兑现，预期自我实现促进库存下降，则价格能够稳定。但若随着价格上修，冷修力度减弱，则玻璃弱势基本面将延续至一季度。 【交易策略】 1.单边：市场开启冷修预期逻辑，价格修复上涨。2.套利：估值角度05合约空纯碱多玻璃策略3.期权：观望 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799