宏观方面，国际油价多空交织，国内工业企业利润回落。欧洲央行倾向于维持当前利率水平，而美联储降息预期升温。国内10月工业企业利润同比降至1.9%，单月同比转为-5.5%，制造业与公用事业成为主要拖累。A股市场缩量收涨，分化显著，短期预计震荡偏弱。债市偏空情绪仍存，国债利率上行，买入性价比在提高。
贵金属方面，金银涨跌互现，等待更多指引。COMEX黄金期货跌0.3%报4189.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.41%报53.825美元/盎司。美联储降息可能性增加，但欧洲央行按兵不动的决定强化了降息周期终结的预期。
主要品种观点：
- 铜：12月降息概率偏高，铜价偏强震荡。海外主要中断矿山复产缓慢，国内社会库存下探，终端消费平稳，预计铜价将维持高位偏强震荡。
- 铝：社库继续较好去库，铝价偏好震荡。基本面平衡尚可，预计铝价偏好震荡。
- 氧化铝：氧化铝内外供应皆有压力，延续弱势。进口氧化铝到货及后续在途对供应形成压力，预计氧化铝延续弱势运行。
- 铸造铝：铸造铝高位震荡，关注年底需求。年底冲量及政策调整的冲量消费预期走高，成本端持续高位运行，预计高位震荡。
- 锌：缺乏持续单边驱动，锌价难改宽幅震荡。原料采买困难及利润回落，12月炼厂检修增多，叠加锌锭出口窗口持续开启，预计短期锌价走势难以打破低位震荡格局。
- 铅：供应收缩支撑，铅价企稳盘整。安徽及江苏地区再生铅换证减停产影响尚存，12月原生铅炼厂计划检修增多，供应收缩预期对铅价构成支撑。
- 锡：锡价震荡偏强，30万一线走势反复。刚果金地区武装冲突提振市场做多热情，但缅甸锡矿复产缓慢，全球精炼锡显性库存维持低位，预计锡价维持震荡偏强。
- 工业硅：仓单库存下降，工业硅偏强震荡。西南进入枯水期后产量逐步下降，交易所施行新的仓单交割标准后，主流5系货源成为交易所交割主力型号，预计期价短期将维持偏弱震荡。
- 碳酸锂：储能热度延续，关注1-5反套。海外储能热度高涨，国内企业订单不断，但近月动力终端需求走弱以及进口增量或对基本面拖累，预计多空均有叙事空间，盘面宽幅震荡。
- 镍：降息预期强化，镍价震荡偏强。美联储降息预期快速升温，宏观面回暖，对价格有所提振，预计价格震荡偏强。
- 纯碱玻璃：价格低位震荡，警惕反内卷扰动。纯碱基本面尚可，供给端持续收缩后，周度产量显著回落，库存连续去化，但下游冷修对需求的影响逐渐兑现，预计低位震荡运行。
- 螺卷：产业数据一般，期价震荡偏弱。五大材产量维持增势，表观需求持续偏弱，库存延续去库，整体看，数据一般，钢材供应压力偏大，预计钢价震荡偏弱。
- 铁矿：需求持续压制，期价震荡调整。钢厂亏损加剧，铁水产量环比回落，中期减产预期不变，供应压力不减，预计铁矿震荡承压运行。
- 双焦：焦企出货放缓，期价震荡偏弱。炼焦煤线上竞拍不佳，现货价格以下跌为主，焦企进入维利状态，下游需求偏弱，焦企出货放缓，库存开始累计，预计期价震荡偏弱走势。
- 豆菜粕：消息引发担忧情绪，连粕震荡收涨。巴西大豆产量预计达到创纪录的1.78亿吨，中国禁止6.9万吨巴西大豆入境，引发市场担忧情绪，预计短期连粕震荡运行。
- 棕榈油：产地强降水产量担忧，棕榈油持续反弹。东南亚强降水持续，洪灾引发对产量的担忧，预计后续进入减产季，叠加洪灾影响，产量预期将由增转减，预计短期棕榈油区间震荡运行。
