国债期货持仓日报

国债期货持仓日报2025年11月27日

核心观点与关键数据：

1. 成交概要：

   • 各合约收盘价均小幅下跌，十年期、五年期、三十年期、二年期主力合约分别微跌0.06%、0.06%、0.02%、0.01%。
   • 成交量整体下降，十年期主力合约成交量减少24%，五年期减少20%，三十年期减少7%，二年期减少26%。
   • 持仓量普遍减少，十年期主力合约持仓量下降27%，五年期下降27%，三十年期下降25%，二年期下降28%。
   • 持仓保证金总额减少27.6亿元至51.2亿元。

2. 净持仓情况：

   • 各合约净持仓均表现为负增长，十年期、五年期、三十年期、二年期主力合约分别下降20%、20%、20%、15%。
   • 前五、前十、前二十持仓席位均呈现净流出，其中十年期主力合约前二十持仓席位净流出233.5手。

3. 十年期国债期货持仓情况：

   • 主力合约（2603）持仓量下降8.3%，前五席位持仓量下降32.7%，前十席位持仓量下降14.8%。
   • 中信期货净卖出6,923手，国泰君安净卖出7,142手，东证期货净卖出1,604手，为前五净卖出席位。
   • 前五席位总持仓占比93.6%，较上日下降17.8个百分点。

4. 五年期国债期货持仓情况：

   • 主力合约（2603）持仓量下降11.6%，前五席位持仓量下降27.5%，前十席位持仓量下降11.6%。
   • 中信期货净卖出7,098手，东证期货净卖出7,683手，国泰君安净卖出5,093手，为前五净卖出席位。
   • 前五席位总持仓占比27.5%，较上日下降0.6个百分点。

5. 三十年期国债期货持仓情况：

   • 主力合约（2603）持仓量下降9.3%，前五席位持仓量下降23.7%，前十席位持仓量下降13.5%。
   • 中信期货净卖出9,247手，东证期货净卖出11,595手，国泰君安净卖出7,956手，为前五净卖出席位。
   • 前五席位总持仓占比91.9%，较上日下降8.0个百分点。

6. 二年期国债期货持仓情况：

   • 主力合约（2603）持仓量下降8.5%，前五席位持仓量下降25.6%，前十席位持仓量下降14.9%。
   • 中信期货净卖出3,094手，东证期货净卖出3,509手，广发期货净卖出122手，为前五净卖出席位。
   • 前五席位总持仓占比68.2%，较上日下降0.6个百分点。

研究结论：

• 各期限国债期货主力合约持仓量及净持仓均出现明显下降，显示市场资金整体呈流出态势。
• 前五大持仓席位在十年期、五年期、三十年期、二年期主力合约中均表现为净卖出，市场情绪偏谨慎。
• 持仓量下降幅度较大的合约主要集中在十年期和五年期，市场对中长期利率走势或持悲观态度。