工业硅
- 市场分析：2025年11月26日，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2601开于8960元/吨，收于9020元/吨，涨25元/吨（0.28%）。持仓量260529手，仓单数40425手，减仓289手。现货价格持稳，华东通氧553#硅在9400-9600元/吨，421#硅在9600-9900元/吨，新疆通氧553价格8800-9000元/吨，99硅价格在8800-9000元/吨。
- 供应端：兰州东金硅业有限公司有机硅一体化项目变更，一期工程由40万吨/年工业硅粉变更为40万吨/年工业硅块，其中9.64万吨用于二期有机硅生产。
- 消费端：有机硅DMC报价13100-13300元/吨，市场持稳，厂家挺价意愿强烈，下游跟涨，预计短期稳中偏强。
- 策略：短期区间操作，枯水期合约逢低做多。盘面受商品情绪及政策端消息震荡，关注产能退出政策及估值变化。
- 风险：西北复产、多晶硅企业开工变化、政策扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2025年11月26日，多晶硅期货主力合约2601偏强震荡，开于54730元/吨，收于55895元/吨，涨2.93%。持仓量143043手，成交330316手。现货价格小幅走弱，N型料49.60-54.90元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00元/千克。
- 库存与产量：多晶硅库存增加，硅片库存增加，多晶硅周度产量环比增1.11%，硅片产量环比降2.59%。
- 硅片价格：国内N型18Xmm硅片1.20元/片，N型210mm硅片1.55元/片，N型210R硅片1.25元/片。
- 电池片价格：高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.29元/W，Topcon G12电池片0.29元/W，Topcon210RN电池片0.28元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
- 组件价格：PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.66-0.68元/W，N型210mm主流成交价0.68-0.69元/W。
- 策略：短期区间操作，主力合约预计在5.0-5.7万元/吨区间震荡。盘面受反内卷政策及弱现实影响，消费端表现一般，预计震荡为主。
- 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
