莱宝高科机构调研纪要

调研日期: 2025-11-24 深圳莱宝高科技股份有限公司是一家专业研发和生产平板显示上游材料及触控器件的龙头厂商,成立于1992年。公司于2007年1月12日在深圳证券交易所上市,股票代码为002106。公司主导产品包括中小尺寸(10英寸以下为主)平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT-LCD面板和电容式触摸屏(目前以中大尺寸产品为主,10-27英寸),可提供完整的平板显示材料的技术解决方案,产品规格品种齐全,广泛应用于平板电脑、触控笔记本电脑、一体化计算机等消费电子应用领域及车载仪器仪表、家电、办公、医疗、工业控制面板等专业应用领域。公司拥有技术涵盖超薄玻璃基板的切割磨边、抛光、钢化、真空磁控溅射镀膜、光刻、图形加工、化学气相沉积(CVD)成膜、干法刻蚀技术、宽视角、半反半透型TFT、柔性TFT、薄化技术、CNC精雕、激光切割、丝印、FOG、AFC镀膜、全贴合、AR镀膜、AF蒸镀、AF喷涂、AG膜层、一体黑等一系列精密技术。公司具有强大的新产品、新技术的开发能力,每年开发新产品200多种。公司的ITO导电玻璃被评为广东省重点新产品;彩色滤光片被认定为“国家重点新产品”,电容式触摸屏被认定为“深圳市重点自主创新产品”,柔性SFM结构电容式触摸屏产品2021年被中国电子材料行业协会和中国光学光电子行业协会液晶分会联合认定为“第四届中国新型显示产业链创新突破奖”。公司具有完善的法人治理结构和科学的产品质量管理体系,已通过ISO9001质量管理体系认证、QS9000质量管理体系认证、TS16949汽车质量管理体系认证、ISO14064温室气体排放核查认证、QC080000有害物质管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证 、ANSI&ESDS20.20静电防护管理体系认证、EICC电子行为准则认证、ISO45001(OHSAS18001)职业健康安全管理体系认证、ISO27001信息安全管理体系认证、IATF16949汽车质量管理体系认证、RBA责任商业联盟行为准则认证和ISO50001能源管理体系认证。产品质量稳定优异,与包括联想(Lenovo)、惠普(HP)、戴尔(DELL)、华硕(ASUS)、小米(MI)等在内的全球知名消费类电子产品品牌厂商以及已与包括美国伟世通、德赛西威、法国弗吉亚、航盛、长江电子等海内外知名汽车总成一级(Tier1)厂商建立起业务合作关系,市场需求前景广阔。 本次调研活动由深圳莱宝高科技股份有限公司(以下简称“公司”)董事会秘书、证券事务代表带领调研人员参观了公司展厅,然后在会议室向参与调研人员主要介绍了公司主营业务情况、近期生产经营情况、所处行业发展现状及未来发展趋势、产品相关技术发展现状及未来发展趋势、以及公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目等相关情况,并进行相关沟通交流。 本次调研活动的主要沟通内容如下: 1、请介绍一下公司与地方政府合作投资的 MED 项目的具体建设内容有哪些?MED 项目达产后预计有望实现多少金额的年销售收入? 答:公司与地方政府合作投资的 MED 项目的主要建设内容为租用位于浙江省湖州市的南浔经开区“中国制造 2025 产业园”部分现有成熟的工业厂房及配套设施,新建玻璃基板月投片量 18 万平方米,制作产品尺寸涵盖 7.8 英寸至 55 英寸的微电腔 显示屏(含触控显示一体化产品,属于微腔电子纸显示器件的类别,以代表尺寸 12.3 英寸折合月产 320 万块或以代表尺寸 31.2 英寸折合月产 50 万块)的生产线,涵盖驱动背板、反射式彩膜、灌浆、成盒、模组组装、触控显示一体化等完整的生产工序;建设新型显示触控研发中心,持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺。 如公司 2023 年 10 月 21 日发布的相关公告所述,根据公司聘请的专业机构编制的《微腔电子纸显示器件(MED)项目可行性研究报告》,经测算,项目达产后预计实现年平均销售收入 916,654 万元。鉴于 MED 项目未来达产后实现的年度销售收入受产品尺寸及技术规格、产品的终端应用领域、产品定价、市场供求状况等诸多因素影响,最终实现的数据可能与前述预计数据存在一定的差异,相关数据请以公司后续披露的相关公告信息(如有)为准。 2、请介绍一下公司 MED 项目的最新进展情况。 答:公司控股子公司——浙江莱宝显示科技有限公司(以下简称“莱宝显示”)投资建设的 MED 项目目前整体基本按计划进度实施,部分进口设备陆续分批到货、搬入并进入安装调试阶段;政府负责的厂房及配套设施改造和代建的模组厂房和仓库正在同步施工建设中。 项目资金筹措方面,项目注册资本金人民币 55 亿元已于 2024 年 6 月 30日前按照合资协议约定按期足额到位(具体内容详见公司 2025 年 8 月 28 日发布的《公司 2025 年半年度报告》“第三节 管理层讨论与分析”相关说明);此外,2024 年 9 月 19 日,莱宝显示与包括牵头行——中国银行股份有限公司湖州市分行等在内的多家银行(以下统一简称“银团”)在湖州市南浔区签署了《银团贷款合同》(合同编号:南浔 2024 银团贷款 002 号,以下简称“贷款合同”),全体贷款人同意按照本合同的规定向莱宝显示提供总计本金额不超过人民币 35 亿元的固定资产银团贷款。 截至目前,MED 项目目前整体基本按计划进度实施,正在按照计划有序开展设备选型和关键核心进口设备的国际招标及合同签署等工作,部分进口设备陆续分批到货、搬入并开展安装调试工作,其中:首台曝光机设备于 2025年 6 月 17 日开始搬入,同日由政府代建的 MED 项目新建模组车间主体结构封顶。此外,根据银团贷款合同有关约定,结合考虑 MED 项目的实施进度和莱宝显示资金状况,截止 2025 年 9 月 30 日,莱宝显示使用前述银团贷款人民币56,391.85 万元。 3、MED 项目产品定位的中大尺寸彩色电子纸的市场前景如何? 答:公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目的产品主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场,定位于差异化的细分蓝海市场,未来需求前景广阔。彩色电子纸显示需求爆发式增长,2023 年被视为全球彩色电子纸显示产业化应用的元年,2024 年开启全球中大尺寸彩色电子纸显示产业化应用的元年,微胶囊/微杯电泳显示技术、微电腔显示(MED)技术等多种技术路线的彩色电子纸显示产品 逐步推向市场,彩色电子纸显示的应用领域不断得到拓展,从目前的彩色电子书阅读器、电子纸平板等应用领域逐步拓展至彩色电子书包、扩展显示器、电子公交站牌、电子纸数字标牌、电子白板、公共显示、户外广告牌等诸多领域,未来市场成长空间广阔。 此外,根据市场调研机构洛图科技(RUNTO)发布的预测,预计 2025 年全球电子纸显示整体终端市场规模将达723亿美元,年均复合增长率50%以上;在电子纸平板市场方面,根据洛图科技(RUNTO)的研究数据,2022 年全球电子纸平板出货量 1,102 万台,预计 2026 年将突破 5,000 万台,年均复合增长率 60%以上;随着青少年近视情况的持续恶化,电子纸显示产品在教育领域有望迎来快速发展机遇,预计全球彩色电子纸书年需求量 5,000 万台以上;在电子公交站牌市场方面,上海市等少部分城市目前已开始逐步试点推广采用电子纸技术的电子公交站牌。 此外,公司拥有优质的海内外知名品牌客户资源,拥有联想(Lenovo)、惠普(HP)、戴尔(DELL)、华硕(ASUS)等全球知名品牌的消费类电子产 品终端客户资源,以及电子纸模组客户资源,并与 Amazon、文石、科大讯飞等电子纸终端整机品牌厂商逐步建立业务关系。公司的 MED产品差异化定位的电子纸平板、彩色电子书阅读器、笔记本电脑副屏、电子记录本、扩展显示器、电子白板等应用领域是公司已有优质海内外客户资源的延伸和拓展,MED 产品的市场出海口较为明确、可期。 4、请问公司的 MED 项目有哪些技术上的保障? 答:公司利用现有 2.5 代显示面板产线已自主掌握微电腔显示屏(MED)的驱动背板、反射式彩膜、灌浆、成盒、模组组装等全制程的产品设计和制作工艺技术并具备小尺寸 MED 产品的批量生产能力,但由于现有产线排版不经济或无法排版,无法生产中大尺寸 MED 产品。公司 2022 年建立中尺寸微电腔显示(MED)面板及模组的中试线并进行持续优化改进,已成功制作出多款黑白和彩色微电腔显示屏的产品样品,MED 产品设计和制作工艺、技术性能不断优化提升,正在进行客户验证推广使用。 此外,公司 2023 年获得合作方——无锡威峰科技股份有限公司(以下简称“威峰公司”)关于微电腔显示(MED)专利和专有技术的20 年长期授权许可和电浆材料的长期供应保障,结合公司目前已累计申请、授权 600 多项显示、触控相关的技术专利并持续自主申请微电腔显示技术相关专利,从而为项目的顺利实施奠定充分的技术基础,并有助于形成较高的技术门槛。公司 2023年 6 月出资人民币 3,600 万元参与威峰公司的增资,进一步深化资本合作纽带关系,为项目的顺利实施创造良好的条件。 此外,MED 项目除建设微电腔显示屏(含其配套的触控显示一体化产品)的生产线外,还建设新型显示触控研发中心,持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺。 5、公司的彩色 MED 产品未来在技术性能方面是否还有更多的提升空间?MED 项目计划采取哪些措施来持续提升产品的核心技术和市 场竞争力? 答:公司计划通过持续优化改进电浆材料、显示器件的结构、设计及制作工艺,以及与合作方合作开发其他配套部件、产品方案等多种措施,公司的彩色 MED 产品未来在包括对比度、色彩饱和度、响应速度、温度适应范围等多个技术性能方面还有更多的提升空间,从而有望为 MED 产品带来更多、更大的终端应用市场空间。此外,MED 项目除建设微电腔显示屏(含其配套的触控显示一体化产品)的生产线外,还包括建设新型显示触控研发中心,持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺,以持续提升 MED 产品的核心技术和市场竞争力。 6、请问公司 MED 项目预计何时投产?何时开始计提折旧? 答:如前所述,MED 项目目前整体基本按计划进度实施,目前部分进口设备陆续分批到货、搬入并开展安装调试工作,项目建设期预计 2年,公司将积极稳妥推进 MED 项目实施,力争尽早顺利投产。 MED 项目计划总投资人民币 90 亿元,其中,建设投资 83 亿元,达产年铺底流动资金 7 亿元。建设投资以设备投资为主,设备投资约 73 亿元(暂估,最终以实际采购金额为准)。设备预计自项目投产起开始计提折旧,具体按照《企业会计准则》有关规定执行。MED 项目实际进展受设备到货、安装调试、技术及产能爬坡等多重因素影响,存在一定的不确定性,关于 MED 项目的具体进展情况及设备计提折旧的具体信息,请以公司后续的相关公告信息为准。 7、MED 项目建成投产前如何开展前期工作?预计何时能实现 MED 产品的小批量生产和销售? 答:在 MED 项目建成投产前,公司目前结合运用现有的 2.5 代 TFT-LCD显示面板、微电腔显示面板和模组中试线等产线资源条件(必要时还可结合与其他合作产线资源进行合作),以及现有的全球笔记本电脑等知名品牌整机客户以及电子纸终端整机品牌厂商逐步建立的业务关系等客户资源等条件,公司已开立多款中尺寸黑白和彩色 MED 产品样品,并积极向客户验证和推广应用,产品终端应用涵盖电子书阅读器、电子桌签、电子纸平板、电子相框、笔记本电脑等多个领域。公司积极拓展 MED 显示产品新市场,2025 年开始布局MED产品在教育、室内及户外中大尺寸电子纸显示的市场,MED 产品的客户开发进展情况良好。此外,公司 2025 年不断优化改进MED 显示面板和模组中试线资源,持续优化