斯瑞新材机构调研纪要

调研日期: 2025-11-25 陕西斯瑞新材料股份有限公司成立于1995年,总部位于西安高新技术产业开发区。公司专注于高性能铜合金材料、制品及其它特殊铜合金系列材料的研发和制造,拥有核心发明专利超过150项。公司拥有铜铬系列触头材料、铜钨系列触头材料生产线、铜铬锆合金材料生产线、医疗影像零组件用铜合金材料生产线等生产设施,产品广泛应用于中高压电力开关、轨道交通电机、新能源汽车、高端医疗设备、模具制造、钢铁冶金结晶器、新一代电子信息产业等领域。公司服务客户包括西门子电力、ABB、施耐德、东芝、伊顿、美国GE交通、法国阿尔斯通、中车、国家电网、西门子医疗等世界五百强企业。公司秉持创新驱动发展,新材料引领未来的使命,为人类贡献更友好的材料。 1、公司液体火箭发动机推力室材料产业化项目产能现在是多少?对营收的贡献度是多少?目前的客户有哪些?答:2025年1-6月,公司营业收入77,215.34万元,液体火箭发动机推力室业务营业收入为2,328.97万元。随着全球商业航天的快速发展,公司液体火箭发动机推力室产品收入从2022年的2,097.16万元增长到2024年的3,016.22万元,2025年1-6月亦保持较快增长,客户覆盖蓝箭航天、九州云箭等国内主要的商业航天领先企业。2024年,公司启动了液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目,其中一阶段计划投资2.3亿元,一阶段预计达产后将实现年产约200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板、500套火箭发动机推力室内壁、外壁等零组件。至2025年6月30日,公司已累计投入金额4,700多万元,产能持续打造中。该项目一阶段为公司2024年度向特定对象发行股票募投项目之一,2025年10月,本次向特定对象发行股票工作已顺利完结。 2、最近铜价的波动对毛利率能稳定吗?会不会受原材料涨价的影响? 答:公司产品的定价模式主要有敞口定价和闭口定价,闭口定价的产品在原材料波动超过一定的范围时,会启动调价。敞口定价的产品,原材料的波动不影响加工费的金额,对利润影响不大。铜价的变化是个常态,铜价上涨对我们机遇与挑战并存,面对原材料的价格波动,公司将持续推动技术改造、流程优化,强化成本管理,严把经营环节,降低原材料价格波动对公司经营的影响,加大高附加值产品研发投入,同时公司会合理运用好期货、期权等工具平抑好主要原材料的成本。 3、公司在商业航天领域获得许多头部客户认可,这个领域的壁垒怎么样? 答:液体火箭发动机推力室内壁行业具备市场准入条件高、工艺技术稳定、质量性能可靠、供应链的稳定、可持续发展等基本特点,公司具备几项重要优势:一是公司处于高强高导铜合金材料的行业领先地位;二是公司拥有高强高导铜合金制造的核心技术和关键装备;三是公司铜合金推力室内壁材料及零部件通过了商业航天各主要客户的多次试车、发射验证。