A股市场综述
2025年11月26日，A股市场冲高遇阻，小幅震荡整理。早盘股指高开，盘中沪指在3879点附近遭遇阻力，午后震荡回落。通信设备、电子元件、医药以及半导体等行业表现较好，而船舶制造、航天航空、游戏以及装修装饰等行业表现较弱。创业板市场震荡上扬，表现强于主板市场。上证综指收报3864.18点，跌0.15%；深证成指收报12907.83点，涨1.02%；科创50指数上涨0.99%，创业板指上涨2.14%。两市成交金额17974亿元，较前一交易日减少。
盘中热点
两市超过六成个股下跌，医药商业、商业百货、化学制药、半导体以及综合等行业涨幅居前；船舶制造、航天航空、游戏、电子化学品以及装修装饰等行业跌幅居前。资金净流入居前的是消费电子、半导体、通信设备、电子元件以及家电等行业；资金净流出居前的是互联网服务、软件开发、文化传媒、专用设备以及电池等行业。
后市研判及投资建议
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.90倍和47.37倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。市场波动加大主要受美联储降息预期反复和机构投资者锁定收益影响。但中长期支撑A股上涨的基础未变，市场期待重要会议对明年经济政策的定调，可能成为提振行情的催化剂。预计上证指数将围绕4000点附近蓄势整固，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现。建议投资者保持合理仓位，避免追涨杀跌，关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向，短线可关注通信设备、消费电子、半导体以及医药等行业的投资机会。
风险提示
海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期、宏观经济超预期扰动、政策超预期变化、国际关系变化、海外宏观流动性超预期收紧以及海外波动加剧等。
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%
- 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%
- 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%
- 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上
