第一部分数据分析由研究员刘倩楠撰写，提供相关研究背景和基础数据支持。
第二部分行情研判包含以下内容：
- 重要资讯：
- 标准普尔全球大宗商品洞察预计巴西11月上旬甘蔗压榨量同比减少14.9%，但食糖产量同比增加18.9%，制糖比预计为41.94%。
- 云南2025/26榨季开榨糖厂数同比增加3家，设计产能增加1.31万吨/日，主要分布在版纳州及普洱市，本月还有4家糖厂即将开榨。部分糖厂产量预估如下：
- 洋浦南华糖业永平分公司预计入榨甘蔗46万吨。
- 洋浦南华糖业钟山分公司预计入榨甘蔗80万吨以上，产糖11.2万吨。
- 中云上允糖厂预计入榨甘蔗78.2万吨。
- 中云勐滨糖厂力争产糖9.8万吨。
- 孟连昌裕糖业有限责任公司2025/26榨季首车甘蔗已入境，标志着新榨季生产序幕拉开。
- 逻辑分析：
- 国际市场：巴西制糖比下降，糖产可能不及预期，供应压力缓解，国际糖价有筑底迹象，短期震荡略偏强。ISMA预估2025/26榨季印度食糖产量为3435万吨，净产量3095万吨；印度决定出口150万吨食糖。
- 国内市场：短期糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，供应销售压力增加，但国内收紧糖浆和预拌粉进口，前期点价成本高，生产成本对盘面有支撑。10月进口食糖量超预期增加，广西糖厂陆续开榨对盘面形成压力，价格走弱，但跌至低位预计继续向下空间有限。
- 交易策略：
- 单边：短期国际糖价震荡略偏强，国内价格跌至低位预计继续向下空间不大，可考虑逢低建仓多单。
- 套利：多1月空5月。
- 期权：低位卖出看跌期权。
第三部分相关附图展示相关数据图表。
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