集运指数日报
行业集运指数日报 2025年11月26日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 现货方面，本周SCFIS指数环比走高20.7%至1639.37好于预期，但船司12月调涨不及预期，以上海至鹿特丹航线为例，线上报价方面，马士基12月初大柜开舱2500美元和2625美元，不及前期预期的3000美元以上报价，Premier联盟12月上半月报价在2506美元~3035美元/大柜，OCEAN联盟大柜报价在3110美元~3545美元，整体来看马士基报价仍然最为激进，压制其余航司提涨空间，后期其余航司存在跟随马士基降价揽货的可能，关注货量和涨价实际落地情况。考虑2月为传统旺季，市场或针对春节前出货潮开展激励博弈，做空性价比不高，关注淡季4月合约被带动高估可能，关注02-04的正套机会。 二、行业要闻 11月17日至11月21日，中国出口集装箱运输市场基本稳定，远洋航线市场运价呈现调整行情，综合指数下跌。11月21日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1393.56点，较上期下跌4.0%。欧洲航线，据欧盟统计局发布的数据显示，欧元区11月消费者信心指数初值为-14.2，低于市场预期，反映消费者对经济前景继续保持谨慎态度，消费需求仍受抑制，未来欧洲经济的复苏前景仍面临考验。本周，运输需求缺乏进一步增长的动能，即期市场订舱价格出现回落。11月21日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为1367美元/TEU，较上期下跌3.5%。地中海航线，供求基本面略好于欧洲航线，市场运价小幅上涨。11月21日，上海港出口至地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为2055美元/TEU，较上期上涨1.3%。北美航线，由于美 国政府停摆，美国9月非农报告推迟至本周发布，9月新增就业11.9万个，好于市场预期，但失业率却升至四年以来最高的4.4%，就业市场的疲软表现预示未来美国经济前景不容乐观。本周，运输需求增长乏力，市场运价继续下跌。11月21日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为1645美元/FEU和2384美元/FEU，分别较上期下跌9.8%、8.3%。 以色列对加沙发动空袭后，哈马斯威胁要结束停火协议。阿拉伯电视台报道称，哈马斯告知维特科夫“协议已失效”，并声称“加沙不会成为黎巴嫩”。哈马斯代表团正紧急前往开罗。该组织指控以色列“持续违约”，并呼吁调解人立即施压以防协议破裂。 哈马斯违反停火协议后，以色列国防军和辛贝特在加沙地带展开协同行动，目标针对参与重大袭击、海上渗透、隧道建设和劫持以色列人质的哈马斯高级成员。被击毙的恐怖分子之一是阿卜杜拉·阿布·沙马拉，他是哈马斯海军指挥官，曾在“护刃行动”中试图渗透齐基姆哨所，并在10月7日海上袭击及多次对以军目标的行动中发挥关键作用。第二名被击毙者法迪·阿布·穆斯塔法是汗尤尼斯旅隧道系统的核心建造者，他负责建造用于战斗和扣押以色列人质（包括尼姆罗德·科恩、大卫·库尼奥等人）的地下网络。 美国已告知调解人及准备加入加沙国际稳定部队的伙伴国家，如果哈马斯拒绝解除武装，以色列将被允许恢复战争行动，显示国际社会仍然支持阻止哈马斯重建军事力量。以军在黎巴嫩展开多点空袭以色列无人机在法兰村打击真主党官方代表艾哈迈德·拉姆赞，并对贝卡地区、卡夫尔哈马姆镇郊区、塔夫阿、杰尔马克及马姆胡迪亚山区等多处目标实施空袭，同时再次攻击真主党旧训练营。以军行动已由零星袭击转为连续波次，局势可能持续升级，直至全面冲突或真主党解除武装。联合国特使敦促黎巴嫩推进裁军，而黎巴嫩总理则表示愿与以色列重启谈判并寻求美国协助，称南部非军事化取得进展，但真主党仍持反对立场。 法国同意向加沙“国际稳定部队”派遣100名安全人员。以色列国防军和辛贝特击毙了哈马斯海军分支头目及一名参与劫持人质的恐怖分子。20日，基菲尔旅战斗小组在加沙南部发现两名越线恐怖分子逼近部队，立即开火并确认击中目标。 伊朗外长阿拉格奇宣布暂停与国际原子能机构的合作协议，总统同时称因德黑兰水危机严重，正考虑迁都。过去两周，伊朗大幅加强在也门的军事介入，向当地派遣更多革命卫队高层人员，并在黎巴嫩、伊拉克、也门和厄立特里亚多线同步推进战略布局。伊朗革命卫队发言人表示部队已提升战备，并假定随时可能爆发战争。 三、数据概览 1、集运现货价格 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、集运指数（欧线）期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、航运相关数据走势图 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com