恒指升178點，滬指升33點，標普500升60點

港股點評2025年11月26日9:30 a.m 恒 指升178點，滬指升33點，標 普500升60點 港 股 造 好 。 恒 指 高 開232點 ， 曾 升352點 一 度 高 見26,069點 ， 全 日 升178點 或0.7%， 收25,894點 ； 國 指 升78點 或0.9%， 收9,158點 ； 恒 生 科 技 指 數 升66點或1.2%， 收5,612點 。 大 市 全 日 成 交 總 額2,311.49億 元 。 人 民 幣 兌 美 元 中 間 價 按 日 上 調21點 ， 報7.0826兌 一 美 元 。人 民 銀 行25日開 展1萬 元 人 民 幣MLF操 作 ，同 日開 展3,021億 元 七 天 期 逆 回 購 操 作 ， 操 作 利 率 持平 於1.4%。有4,075億 元 逆 回 購 到 期，單 日 淨 回 籠1,054億 元。A股 三 大 指 數 早市 高 開 高 走，午 後 升 幅 略 為 收 窄。滬 指 全 日 收 報3,870點，升33點 或0.9%，成交 額7,228億 元 ； 深 證 成 指 全 日 報12,777點 ， 升192點 或1.5%，成 交 額1.09萬億 元 ； 創 業 板 指 全 日 收 報2,980點 ， 升51點 或1.8%， 成 交 額5,225億 元 。 白 宮 國 家 經 濟 委 員 會 主 任 哈 塞 特 可 能 出 任 下 任 聯 儲局 主 席 ，市 場 認 為 美 國 減 息機 會 大 增 ， 美 股 周 二 均 自 早 段 跌 勢 反 彈 。 標 普500指 數 高 收60點 或0.9%， 報6,765點 ； 道 指 一 度 最 多 升734點 ， 全 日 收 市 升664點 或1.4%至47,112點 ， 連續 第 三 日 上 揚。早 市 跌 幅 達1%的 納 指 扭 轉 頹 勢，收 市 升153點 或0.7%，報23,025點 。 新 加 坡 國 家 人 工 智 能 計 劃(AISG)在 其 最 新 東 南 亞 語 言 大 模 型 項 目 中 放 棄Meta(META.US)模 型 ， 轉 向 阿 里-W(09988.HK)通 義 千 問(Qwen)開 源 架 構 。 其25日宣 布 推 出 的「Qwen-SEA-LION-v4」模 型，在 一 項 衡 量 東 南 亞 語 言 能 力 的 開源 榜 單 上 迅 速 佔 據 首 位 。 美 國 總 統 特 朗 普 周 一 表 示 ， 他 已 接 受 中 國 國 家 主 席 習 近 平 的 邀 請 ， 將 於4月 訪問 中 國 ， 亦 將 以 同 樣 方 式 邀 請 習 近 平 於 明 年 稍 後 對 美 國 進 行 國 事 訪 問 。 特 朗 普 在 與 習 近 平 通 話 後 宣 布 上 述 決 定 ， 是 次 通 話 距 兩 位 領 導 人 在 韓 國 的 會 晤 約 一 個月 。 他 表 示 ， 雙 方 討 論 的 議 題 包 括 烏 克 蘭 、 芬 太 尼 以 及 美 國 大 豆 的 採 購 。 國 家 主 席 習 近 平 與 美 國 總 統 特 朗 普24日通 電 話 時 指，上 月 雙 方 在 南 韓 釜 山 成 功舉 行 會 晤 ， 達 成 許 多 重 要 共 識 ， 為 中 美 關 係 穩 健 前 行 校 準 航 向 、 注 入 動 力 ， 亦向 世 界 傳 遞 正 面 訊 號 。特 朗 普 表 示 ， 與 習 近 平 在 釜 山 的 會 晤 非 常 愉 快 ， 雙 方 正全 面 落 實 釜 山 會 晤 達 成 的 重 要 共 識 。 特 朗 普 並 表 示 ， 將 於 明 年4月 訪 問 中 國 ，邀 請 習 近 平 明 年 訪 美 。 美 國 財 長 貝 森 特 表 示 ， 明 年 美 國 總 統 特 朗 普 與 中 國 國 家 主 席 習 近 平 可 能 會 舉 行多 達 四 次 的 會 晤 ， 雖 然 兩 國 永 遠 都 會 是 競 爭 對 手 ， 但 相 信 仍 能 攜 手 合 作 。 中 國 音 數 協 遊 戲 工 委 與 伽 馬 數 據 共 同 發 布 《2025年10月 中 國 遊 戲 產 業 月 度 報告 》顯 示，2025年10月，內 地 遊 戲 市 場 收 入313.59億 元 人 民 幣，按 月 增 長5.66%，按 年 增 長7.83%。 鑑 於 深 圳 市2025年 電 動 自 行 車 以 舊 換 新 補 貼 申 請 資 金 已 臨 近 預 算 上 限，為 便 於消 費 者 更 好 地 把 握 活 動 進 程，經 研 究 後， 深 圳 市 商 務 局 發 通 知 ，稱 深 圳 市2025年 電 動 自 行 車 以 舊 換 新 補 貼 將 於30日停 止 實 施 。 福 州 市 住 建 局 發 布 《 關 於 發 放 多 子 女 家 庭 購 房 補 貼 的 通 知 》 徵 求 意 見 稿 ， 擬 對2025年 至2026年6月30日 在 鼓 樓 、 台 江 、 倉 山 及 晉 安 四 城 區 購 買 新 建 市 場 化商 品 住 宅 的 多 子 女 家 庭 給 予 財 政 補 貼 。 小 馬 智 行(02026.HK)管 理 層 於 線 上 召 開2025年 第 三 季 度 業 績 會 時 表 示 ， 小 馬智 行Robotaxi車 輛 總 數 已 達961輛 ， 其 中667輛 為 第 七 代Robotaxi， 預 計 提 前實 現 年 內 超 過1,000輛 車 隊 規 模目 標 。 小 馬 智 行 還 計 劃 在 明 年 底 將Robotaxi規模 擴 大 至 三 倍 ， 達3,000輛 以 上 。 阿 里 巴 巴-W(09988.HK)公 布 截 至9月 底 止 第 二 財 季 業 績，歸 屬 普 通 股 股 東 淨 利潤209.9億 元 人 民 幣，按 年 下 跌52.2%；攤 薄 每 股 收 益1.09元，攤 薄 每 股 美 國 存託 股 收 益8.75元。季 度 收 入2,477.95億 元，按 年 升4.8%，略 高 於 本 網 綜 合16間券 商 介 乎2,362.29億 元 至2,476.52億 元 的 上 限 預 測 。 蔚 來-SW(09866.HK)公 布9月 底 止 第 三 季 業 績 ， 總 收 入217.94億 元 人 民 幣， 按年 升16.7%，按 季 亦 升14.7%。毛 利30.25億 元，按 年 升50.7%。毛 利 率13.9%，按 年 擴 大3.2個 百 分 點。虧 損 收 窄 至36.61億 元，對 上 財 年 同 期 虧 損51.42億 元。每ADR虧 損1.51元。以 非 通 用 會 計 準 則(non-GAAP)計，上 季 經 調 整 虧 損 收 窄 至27.6億 元，對 上 財 年 同 期 錄 經 調 整 虧 損44.03億 元。每ADR經 調 整 虧 損1.14元。 周 大 福(01929.HK)公 布 截 至 今 年9月 底 止 中 期 業 績，營 業 額389.86億 元，按 年跌1.1%。 純 利25.34億 元 ， 按 年 升0.1%； 每 股 盈 利25.5仙 。 派 中 期 息22仙 ，上 年 同 期 派 息 每 股20仙。中 期 派 息 率 達85.7%，較 去 年 同 期 提 升6.8個 百 分 點。 同 程 旅 行(00780.HK)公 布 截 至 今 年9月 底 止 第 三 季 業 績 ， 營 業 額55.09億 元 人民 幣， 按 年 升10.4%。 純 利9.76億 元 ， 按 年 升23%； 每 股 盈 利0.42元 。 經 調 整溢 利 淨 額 按 年 增 加16.5%至10.6億 元；經 調 整 淨 利 潤 率 增 加1個 百 分 點 至19.2%；經 調 整EBITDA按 年 增14.5%至15.1億 元 。 重要通知及免責聲明 本報告所載的資料及意見由寶通證券亞洲有限公司（證券及期貨條例下的持牌法團(中央編號AGG778)）擬備。本報告旨在由獲寶通證券亞洲有限公司提供本報告者收取﹐而不是旨在向在有關分發或使用會抵觸當地法律及規例的､或使任何寶通證券亞洲有限公司､其控股公司及其控股公司的其他附屬公司､其聯屬公司及其另外的關聯公司受當地任何監管規定限制的任何司法管轄區或國家的任何人士或實體分發或由其使用。任何管有本報告或打算作出行動或依賴其所載的資料的人士或實體﹐必須確保其本身不受任何對其作出有關行動有所限制或禁止的本地規定所限制。本報告所載的任何資料或任何意見均不構成寶通證券亞洲有限公司集團的任何成員､其董事､代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）作出徵求或要約購入或出售任何證券､期貨､期權或其他財務文據﹐或提供任何服務或投資意見。本報告所討論的文據及投資未必適合所有投資者﹐而本報告並非考慮任何某特定收取者的特定投資目標､投資經驗､財務狀況或需要。投資者必須按其本身的投資目標及財務狀況作出自己的投資決定。寶通證券亞洲有限公司建議投資者應獨立地評估本報告討論的每一發行人､文據或投資﹐及應任用他們認為必須的任何獨立顧問。投資的價值及收入可因利率或外幣彙率的變動､證券價格或指數的變動､公司的經營或財務狀況的變動及其它因素而有所不同。本報告討論的文據及投資的行 使或其相關權利的行使可能有時間限制。過去表現未必是未來表現的指引。雖然本報告中的資料來自或編寫自寶通證券亞洲有限公司相信為可靠的來源﹐但任何寶通證券亞洲有限公司集團的成員均不明示或暗示地聲明或保證任何該等資料的準確性､有效性､時間性或完整性。寶通證券亞洲有限公司集團的成員明確卸棄對任何依賴本報告的協力廠商有利的任何適銷性保證或任何作某特定用途的適合性保證（不論明示或暗示）或謹慎責任。本報告所載的資料可隨時變更﹐而寶通證券亞洲有限公司並不承諾提供任何有關變更的通知。本報告所載的意見或估計反映寶通證券亞洲有限公司於本報告日期的判斷﹐並可隨時更改。寶通證券亞洲有限公司並不承諾提供任何有關變更的通知。寶通證券亞洲有限公司集團的成員在任何情況下﹐均不會就由於任何協力廠商在依賴本報告的內容時的作為或不作為而導致的任何類型的損失（無論是直接的､間接的､隨之而來的或附帶的）﹐負上法律責任或具有任何責任﹐即使該成員在有關作為或不作為發生時已有所知悉亦然。在本報告日期﹐寶通證券亞洲有限公司及／或其董事可能在其於本報告中推薦（不論明示或暗示）的公司的任何證券或任何證券類別中擁有利益。此外﹐寶通證券亞洲有限公司集團的成員､其董事､代表､雇員及有關連人士及上述人士的家庭成員可能在任何時間在本報告所述的任何證券中持有長倉或空倉﹐或可能作為主理人或代理人作出購買或出售﹐或要約購買或出售﹐或以其他方式不時在公開市場或其他地方買賣任何上述證券﹐及可能現正出任［參閱以下附注（如有）］或擔任保薦人､財務顧問或包銷商﹐或已對該等公司或就本報告所述的投資提供重要的意見或投資服務。未經寶通證券亞洲有限公司事先明確以書面同意﹐本報告及其中所載的資料不得在任何媒體上複製､分發或刊登作任何用途。