建信期货纸浆日报

行情回顾与操作建议
纸浆期货 01 合约下跌 0.72%，收于 5220 元/吨。山东木浆市场持稳，针叶浆意向成交价区间 4750-6400 元/吨，山东银星报价 5480-5500 元/吨。外盘木浆价格不明朗，传闻报涨，市场观望情绪浓厚。

• 数据：
  • PPPC 数据显示，9 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 +8.3%，针叶浆 +3.8%，阔叶浆 +11.8%，其中发往中国市场的木浆量同比仍增长。
  • UTIPULP 数据显示，10 月欧洲木浆库存环比 -2.8%，同比 +3.4%；消费量环比 +4.8%，同比 +1.2%。
  • 截止 11 月 20 日，主要地区及港口纸浆库存 201.04 万吨，较上周上升 1.71%。
• 下游情况：
  • 原纸价格提涨乏力，白卡纸价格涨势放缓，纸厂加工承压，补库意向欠佳。
  • 下游利润不足，成本传导不畅，纸浆高位承压回落，预计低位宽幅区间震荡调整。

行业要闻
2025 中国造纸周在重庆举办，研讨会由中国造纸协会主办，多家企业联合承办，聚焦造纸产品及流通服务市场。

数据概览
报告附有多张数据图表，来源包括 Wind、建信期货研究发展部、卓创资讯等，涵盖纸浆价格、库存、出货量、消费量等关键指标。

研究结论
纸浆期货短期承压，市场观望情绪为主，下游需求疲软限制价格上行空间，预计维持低位宽幅震荡。